中國基金報記者吳君

在2019年基金采用券商結(jié)算模式從試點轉(zhuǎn)入常規(guī)化后，券結(jié)模式基金迎來爆發(fā)式增長。

不僅很多新發(fā)基金采用券結(jié)模式，一些存量老基金也公告啟動證券交易模式轉(zhuǎn)換工作。

業(yè)內(nèi)人士表示，券結(jié)模式將促進基金公司與券商的深度合作，是券商財富管理轉(zhuǎn)型的重要抓手，也有利于提升老基金的市場競爭力。未來將有更多不同類型的產(chǎn)品采取券結(jié)模式，同時參與方也更多元化。

多只存量老基金

啟動證券交易模式轉(zhuǎn)換工作

近期，中融新經(jīng)濟、長城新能源、新華靈活主題、平安轉(zhuǎn)型創(chuàng)新、天弘MSCI中國A50互聯(lián)互通等多只基金發(fā)布公告，啟動證券交易模式的轉(zhuǎn)換工作，轉(zhuǎn)換后，基金的證券交易所交易將委托證券公司辦理。

“今年以來權(quán)益市場波動較大，各家券商都在采取積極的應(yīng)對方式維護客戶，券結(jié)模式可以更好為客戶服務(wù)，提高客戶粘性，是基金公司、產(chǎn)品和券商的一種綁定合作，形成一致的產(chǎn)品運作目標(biāo)。因此，券商會更加關(guān)注客戶持有期、投資目標(biāo)等因素，能為客戶帶來更好的投資效果。這就很好解決了券商代銷模式中，為短期發(fā)行目標(biāo)，忽視投資者利益，引導(dǎo)頻繁交易的問題?？梢哉f，券結(jié)模式是券商在財富管理轉(zhuǎn)型中的必然產(chǎn)物?！敝腥诨鸨硎尽?/p>

長城基金產(chǎn)品研發(fā)部王峰稱，公募基金券商結(jié)算模式是券商財富管理轉(zhuǎn)型的重要方式，有利于與券商深度合作，做好持續(xù)營銷，更好地滿足投資者的需求，提升產(chǎn)品市場競爭力。

平安基金表示，券商十分重視和優(yōu)秀的基金管理人的券結(jié)產(chǎn)品合作，轉(zhuǎn)券結(jié)基金產(chǎn)品多為券商渠道充分盡調(diào)、精選并認(rèn)可的產(chǎn)品，是符合渠道自身財富配置需求的產(chǎn)品。由于產(chǎn)品有長期業(yè)績做支撐，并有公開披露的信息，老產(chǎn)品轉(zhuǎn)券結(jié)合作，更容易讓投資人了解管理人風(fēng)格和投資框架，更利于將合適產(chǎn)品匹配銷售給合適的客戶，開創(chuàng)了券商和基金管理人雙贏的業(yè)務(wù)模式。

中融基金表示，老產(chǎn)品轉(zhuǎn)券結(jié)帶來幾點好處：首先，選擇轉(zhuǎn)券結(jié)的老基金一般都有較為突出的過往業(yè)績，有利于向客戶進行推薦；其次，老基金轉(zhuǎn)券結(jié)后，沒有新基金建倉期的束縛，快速上車，更符合券商客戶的投資習(xí)慣；第三，老基金原有的基金規(guī)模，在券結(jié)券商端形成規(guī)模杠桿效應(yīng)，券商的銷售意愿更強；最后，建立起產(chǎn)品與客戶之間良性發(fā)展的投資生態(tài)圈，進一步加深了基金公司與券商的利益綁定。

業(yè)內(nèi)看好券結(jié)模式發(fā)展前景

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，全市場采取券商交易結(jié)算模式的公募基金共有338只，合計總規(guī)模達(dá)到3973.06億元；其中有63只是今年新成立的券結(jié)模式基金，合計規(guī)模為383.46億元。

從平安基金表示，過去幾年，券結(jié)基金多數(shù)是偏股混合型、股票型基金。今年初權(quán)益市場震蕩下行，券商渠道從長期做好財富管理轉(zhuǎn)型的角度考量，越來越重視多元的產(chǎn)品儲備，開始布局一些“固收+”的券結(jié)產(chǎn)品。

王峰認(rèn)為，在一些權(quán)益類產(chǎn)品上，比如量化基金、主動權(quán)益基金、被動指數(shù)基金等，可能更傾向采用券結(jié)模式，作為傳統(tǒng)托管人結(jié)算模式的補充。在券商轉(zhuǎn)型財富管理的趨勢下，券結(jié)模式能有效協(xié)同券商和公募基金的能力優(yōu)勢，可以在多個業(yè)務(wù)維度推動合作，充分調(diào)動雙方的業(yè)務(wù)積極性。

中融基金稱，首先，權(quán)益基金更傾向于采用券結(jié)模式，這更加符合券商客戶的特點，而且權(quán)益基金的股票倉位相對較高，也能達(dá)到券商希望通過券結(jié)基金提高傭金收入的目的。其次，有持有期、封閉鎖定期的產(chǎn)品也適合券結(jié)模式，其長期收益符合券商、基金公司以及客戶的利益。此外，為豐富產(chǎn)品線，券商也會選擇一些波動相對穩(wěn)定的債券類產(chǎn)品。

不少公募人士看好券結(jié)模式發(fā)展前景，王峰表示，證券公司結(jié)算覆蓋開戶、賬戶使用、交易、資金劃轉(zhuǎn)、清算交收完整業(yè)務(wù)鏈條的風(fēng)控條線，與基金公司的自主監(jiān)控形成互補，能有效防范基金投資交易風(fēng)險事件發(fā)生。此外，采用券結(jié)模式，可將基金公司與券商深度綁定，有利于雙方共同做好產(chǎn)品持營和投資者陪伴。未來券商結(jié)算模式發(fā)展空間巨大，會有越來越多的基金管理人選擇與券商合作發(fā)行券結(jié)模式產(chǎn)品。

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