今日(5月31日)滬深兩市開盤漲跌不一，盤初股指走勢(shì)震蕩偏弱，盤中一度有沖高回落表現(xiàn)，隨后迅速企穩(wěn)拉升，并逐步震蕩上行，臨近午間股指進(jìn)一步加深上攻節(jié)奏。

從盤面上來看，“喝酒吃糧”行情來了，食品飲料、農(nóng)業(yè)種植等板塊領(lǐng)漲，風(fēng)電、光伏等新能源賽道股也表現(xiàn)突出，消費(fèi)電子、半導(dǎo)體等板塊同樣漲幅靠前，其余行業(yè)與概念板塊漲多跌少，局部賺錢效應(yīng)仍存。

值得一提的是，在農(nóng)牧飼漁板塊方面，截止發(fā)稿，敦煌種業(yè)、新農(nóng)開發(fā)、金健米業(yè)等漲停，農(nóng)發(fā)種業(yè)股價(jià)也逼近漲停，神農(nóng)科技、豐樂種業(yè)、萬向德農(nóng)等漲幅靠前。其中，金健米業(yè)已連續(xù)兩個(gè)交易日漲停。

國盛證券認(rèn)為，隨著疫情影響的降低和經(jīng)濟(jì)支持政策加速落地，A股悲觀因子有望逐步消退，資金有望放量加速回流股市，滬指本輪反彈站上中期趨勢(shì)線或成為大概率事件，投資上建議保持成長(zhǎng)略大于價(jià)值的均衡配置。

在當(dāng)前A股熱點(diǎn)分散，板塊輪動(dòng)加劇背景之下，隱藏了可能的投資機(jī)會(huì)，精選部分機(jī)構(gòu)研報(bào)，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】風(fēng)電、光伏設(shè)備

平安證券提到，5月30日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)由國家發(fā)展改革委、國家能源局編制并經(jīng)國務(wù)院同意的《關(guān)于促進(jìn)新時(shí)代新能源高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》。該政策文件的出臺(tái)體現(xiàn)了國家大力發(fā)展新能源的堅(jiān)定意志，光伏、風(fēng)電、特高壓、配電網(wǎng)、儲(chǔ)能等環(huán)節(jié)都將受益，建議重點(diǎn)關(guān)注光伏和風(fēng)電核心制造環(huán)節(jié)；分散式風(fēng)電有望獲得更大力度的政策支持，未來有望大規(guī)模發(fā)展并打開風(fēng)電成長(zhǎng)空間，推薦大金重工、日月股份、明陽智能、金風(fēng)科技、天順風(fēng)能等制造龍頭。

中信證券也指出，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國家發(fā)改委、國家能源局《關(guān)于促進(jìn)新時(shí)代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施方案》，國家主管部門針對(duì)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)制定了七大支持方案，再次完善和明確新能源政策支持，有望推動(dòng)風(fēng)光項(xiàng)目資源儲(chǔ)備、核準(zhǔn)、開工和并網(wǎng)進(jìn)度加快，利好光伏組件、輔材、逆變器、硅料，以及風(fēng)電整機(jī)、零部件等環(huán)節(jié)優(yōu)質(zhì)龍頭。

浙商證券表示，二季度風(fēng)電設(shè)備邊際預(yù)期改善，預(yù)計(jì)公司盈利能力將逐季修復(fù)。5-6月份國內(nèi)風(fēng)電招標(biāo)逐漸進(jìn)入旺季、招標(biāo)價(jià)格企穩(wěn)、鋼鐵、銅和原油等大宗原材料價(jià)格進(jìn)入下降通道，風(fēng)電設(shè)備行業(yè)上市公司盈利能力將逐季修復(fù)。二季度風(fēng)電項(xiàng)目推進(jìn)緩慢，預(yù)計(jì)2022年下半年至2023年風(fēng)電行業(yè)裝機(jī)量將大幅增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈將迎來階段性產(chǎn)能緊張，主機(jī)廠和核心零部件盈利壓力將緩解。

另外，中國銀河證券認(rèn)為，從短期博弈角度來看，1)光伏：全球?qū)τ跀[脫石油、天然氣等傳統(tǒng)資源束縛的訴求強(qiáng)烈，新能源價(jià)值凸顯。2022年國內(nèi)1-4月光伏裝機(jī)16.9GW，同比大增138%，淡季不淡，全球需求共振。2)儲(chǔ)能：能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一環(huán)，推薦派能科技、禾邁股份等。

(截圖來自中國銀河證券研報(bào))

【主題二】農(nóng)業(yè)種植

東吳證券提到，關(guān)注下半年糧價(jià)上行風(fēng)險(xiǎn)。①全球糧食危機(jī)，輸入性通脹壓力抬升。受疫情、氣候、俄烏沖突影響，全球糧食價(jià)格持續(xù)飆升，已經(jīng)對(duì)國內(nèi)糧食價(jià)格產(chǎn)生帶動(dòng)。目前我國奉行谷物基本自給、口糧絕對(duì)安全的糧食安全觀，且主糧庫存充裕，有能力應(yīng)對(duì)價(jià)格上漲壓力，但仍需關(guān)注海外農(nóng)產(chǎn)品、化肥價(jià)格上漲對(duì)肉類、油脂等其他食品價(jià)格的傳導(dǎo)，年內(nèi)CPI 同比破3%的可能性較大。②從小滿到立秋，后續(xù)更多需要關(guān)注今年夏收情況對(duì)糧食價(jià)格中樞的影響。5-8月我國糧食主產(chǎn)區(qū)將按照從南到北、從東到西的順序依次進(jìn)入夏收季節(jié)，糧食品種將由冬小麥依次變?yōu)樗尽⒋盒←?。氣候重點(diǎn)關(guān)注5月下旬南方陰雨天氣、6月華北干熱風(fēng)天氣的影響，疫情防控也需要對(duì)夏收給予更大力度支持。

另外，中航證券表示，本次全球糧食行情強(qiáng)勢(shì)仍可能持續(xù)受到俄烏危機(jī)、氣候異常下保護(hù)主義抬升的支撐。大國博弈、氣候因素是重要的觀察點(diǎn)，貨幣因素也可能催化。國際政治上，大國博弈加劇、保護(hù)主義抬升、“逆全球化”的趨勢(shì)顯現(xiàn)，全球糧食戰(zhàn)略重要性不斷提升，價(jià)格中樞有望得到支撐。氣候因素上，拉尼娜現(xiàn)象一般持續(xù)2-3 年，2022年極端天氣的風(fēng)險(xiǎn)仍存，印度高溫等事件仍需持續(xù)觀察。貨幣因素上，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期落地，加息預(yù)期走弱可能催化糧價(jià)行情。

糧食危機(jī)對(duì)于資本市場(chǎng)影響，1)國內(nèi)外資本市場(chǎng)一樣，糧食危機(jī)直接推動(dòng)了相關(guān)標(biāo)的的股價(jià)快速抬升；2)種植、農(nóng)化板塊的預(yù)期高點(diǎn)在糧食和食品價(jià)格高點(diǎn)前。但糧價(jià)高點(diǎn)后，預(yù)期回歸，種植、農(nóng)化等相關(guān)板塊仍有較好表現(xiàn)。3)農(nóng)化板塊相較于種植板塊景氣延后。種植板塊是糧食食品價(jià)格漲價(jià)的直接受益板塊，而農(nóng)化具備一定后周期屬性，板塊表現(xiàn)在糧食價(jià)格創(chuàng)造高點(diǎn)后仍表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。4)國外種植板塊標(biāo)的較國內(nèi)相關(guān)上市公司總體更強(qiáng)，這由國情決定。全球糧食價(jià)格高企會(huì)抬升國內(nèi)種植企業(yè)的盈利預(yù)期，但我國主糧庫存高，政策影響力大，有效控制了國際市場(chǎng)行情的傳導(dǎo)。

(截圖來自中航證券研報(bào))

【主題三】食品飲料

中泰證券表示，疫情陰霾逐漸散去，積極布局食品飲料。經(jīng)歷了年初至今的調(diào)整，我們認(rèn)為最壞的時(shí)刻已經(jīng)過去了，當(dāng)下核心龍頭企業(yè)的估值比較合理或略低，隨著疫情逐步修復(fù)，消費(fèi)有望回升，外加上穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、促消費(fèi)等政策的加持，建議加配食品飲料。

東興證券對(duì)下半年食品飲料的策略判斷，有三條主線包括：1 是全國范圍內(nèi)疫情逐漸得到控制，需求會(huì)逐漸得到恢復(fù)。今年受損的行業(yè)或者渠道，或有改善的機(jī)會(huì)，譬如餐飲上下游的調(diào)味品和酒類消費(fèi)，疫情期間運(yùn)輸受阻的乳制品、飲料等板塊，以商超為主要銷售渠道的休閑食品等。2 是預(yù)期隨著保增長(zhǎng)政策下，居民收入會(huì)有所恢復(fù)，對(duì)消費(fèi)形成支撐，特別是對(duì)高端及次高端白酒需求形成支撐。3 是在成本壓力下，有成本下行或者能夠向下游傳導(dǎo)成本壓力能力的企業(yè)業(yè)績(jī)會(huì)受影響較小。

具體到行業(yè)的投資思路，我們認(rèn)為下半年食品飲料整體需求會(huì)較上半年向好，其中白酒行業(yè)基本面繼續(xù)保持穩(wěn)中有升的趨勢(shì)，高端白酒景氣持續(xù)；乳制品需求仍然向好，原奶價(jià)格全年穩(wěn)中有降，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力度的觀察成為判斷乳制品盈利能否繼續(xù)加強(qiáng)的關(guān)鍵；調(diào)味品行業(yè)將會(huì)進(jìn)一步去庫存，隨著餐飲行業(yè)的進(jìn)一步恢復(fù)，調(diào)味品行業(yè)將會(huì)逐漸走上復(fù)蘇之路；此外新消費(fèi)高速增長(zhǎng)的領(lǐng)域同樣值得關(guān)注，預(yù)制菜等新賽道仍會(huì)保持較快的增長(zhǎng)，有望成為高增長(zhǎng)賽道。

安信證券指出，食飲、白酒板塊具備相對(duì)估值性價(jià)比，繼續(xù)推薦。在復(fù)工復(fù)產(chǎn)初期建議重點(diǎn)把握復(fù)蘇中的確定性和彈性標(biāo)的。在復(fù)蘇確定性方面，我們?nèi)匀粓?jiān)持對(duì)大眾宴席宴請(qǐng)價(jià)格帶消費(fèi)場(chǎng)景品種的推薦；在復(fù)蘇彈性方面，從品類方面我們更看好啤酒這種對(duì)場(chǎng)景以來明顯的板塊，復(fù)蘇時(shí)他們會(huì)有較高彈性，區(qū)域方面更看好華東等外溢壓力明顯減弱的地區(qū)。

(截圖來自安信證券研報(bào))

【主題四】消費(fèi)電子

太平洋證券提到，深圳發(fā)布關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)的若干措施，其中包括消費(fèi)電子產(chǎn)品促銷活動(dòng)，對(duì)符合條件的手機(jī)、電腦、耳機(jī)、音箱、智能穿戴設(shè)備等產(chǎn)品，按照銷售價(jià)格的15%給予補(bǔ)貼，符合條件企業(yè)回收舊機(jī)在深圳翻新出售的，按照銷售額的5%給予補(bǔ)貼，加之即將到來的“618”等線上購物節(jié)的來臨，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)電子板塊需求“短期”的恢復(fù)有所期待，但在當(dāng)下經(jīng)濟(jì)情況下，能夠采取補(bǔ)貼刺激消費(fèi)需求的省市數(shù)量顯然極為有限，此類措施對(duì)全年智能手機(jī)等消費(fèi)電子出貨量而言無異于杯水車薪，因此與其關(guān)注出貨量的短期回升，不如更多關(guān)注出貨結(jié)構(gòu)情況：今年雖然智能手機(jī)市場(chǎng)整體出貨下滑較為嚴(yán)重，但作為“鋪量”的中低端機(jī)型的表現(xiàn)仍有可圈可點(diǎn)之處，相關(guān)供應(yīng)鏈企業(yè)亦能展現(xiàn)出更強(qiáng)的業(yè)績(jī)韌性。

另外，中航證券指出，當(dāng)前消費(fèi)電子預(yù)期見底，展望后市，即將迎來消費(fèi)電子旺季，疊加復(fù)工復(fù)產(chǎn)情緒升溫、政策幫扶等因素，需求逐步回暖。在消費(fèi)電子需求有望局部復(fù)蘇的行情下，我們建議關(guān)注確定性較高的果鏈上下游公司。主要基于以下幾個(gè)原因：(1)蘋果手機(jī)Q1 出貨同比增長(zhǎng)，與安卓陣營形成明顯分化，蘋果市占率將進(jìn)一步提升。(2)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好。盡管一季度消費(fèi)電子景氣度不佳，立訊精密、環(huán)旭電子等仍實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)的雙雙增長(zhǎng)。(3)下半年新品推出將提供增量，優(yōu)質(zhì)龍頭公司有業(yè)績(jī)+估值提升的雙擊空間。

中信證券表示，消費(fèi)電子板塊由于外部環(huán)境波動(dòng)以及國內(nèi)疫情反復(fù)影響，年初以來估值水平持續(xù)降低，當(dāng)前PE-TTM 為36倍，接近歷史低位33倍，同時(shí)板塊重倉規(guī)模占電子行業(yè)基金重倉規(guī)模比例降至16.61%，為過去五個(gè)季度低位。展望后續(xù)，隨著國內(nèi)疫情影響趨弱，需求恢復(fù)，以及智能手表、ARVR、汽車電子等新終端拉貨，消費(fèi)電子板塊估值有望修復(fù)。重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)持續(xù)品類擴(kuò)張的平臺(tái)型公司以及處于增量藍(lán)海、持續(xù)創(chuàng)新型的公司。

(截圖來自中信證券研報(bào))

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