年末歲初，券商研究領(lǐng)域再現(xiàn)重磅人事變動(dòng)，這次至少牽涉到三家券商。

2月3日晚間，券商中國(guó)記者從海通證券（港股06837）獲悉，海通證券研究所副所長(zhǎng)，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超確定離開(kāi)海通證券，目前正在辦理離職手續(xù)，不過(guò)姜超具體去向未知。

同日，兩家中小券商研究所之間也爆出“人事大挪移”。券商中國(guó)記者獲悉，紅塔證券2020年重金挖掘的研究所所長(zhǎng)任志強(qiáng)確認(rèn)離職。而接近任志強(qiáng)的人士也透露，任志強(qiáng)將帶領(lǐng)數(shù)十人的團(tuán)隊(duì)加入德邦證券，并將出任德邦證券研究所所長(zhǎng)，但任志強(qiáng)加盟事件未得到德邦證券官方證實(shí)。

值得關(guān)注的是，券商中國(guó)從德邦證券獲悉，該公司目前正在大勢(shì)搭建研究部門(mén)，已經(jīng)成立了“賣(mài)方研究銷(xiāo)售交易平臺(tái)”，包含研究所和機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售交易兩個(gè)團(tuán)隊(duì)，首批將到位100人，研究所及機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售部成員均來(lái)自頭部券商骨干團(tuán)隊(duì)。

雖正在辦理離職，姜超去向卻并未流出。

此前有市場(chǎng)傳言，姜超將入職海通資管，從賣(mài)方研究轉(zhuǎn)型投資。不過(guò)，姜超如果是從海通證券轉(zhuǎn)戰(zhàn)海通資管，理應(yīng)不用辦理離職，走內(nèi)部調(diào)動(dòng)或轉(zhuǎn)崗即可。昨日券商中國(guó)記者還獲悉，姜超此次離職，確認(rèn)離開(kāi)海通體系。

姜超是海通證券研究的一面旗幟，在海通內(nèi)部也受到廣泛認(rèn)可，此前有海通證券相關(guān)人士對(duì)券商中國(guó)記者表示，姜超的年薪實(shí)際已達(dá)到千萬(wàn)級(jí)別。

公開(kāi)信息顯示，姜超系清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士畢業(yè)，2006年進(jìn)入國(guó)泰君安（港股02611）研究所，2013年加盟海通證券研究所。

姜超曾以團(tuán)隊(duì)成員身份獲2006年新財(cái)富債券研究第一名，2008、2011年固定收益研究第三名，2009年、2010年、2013年固定收益研究第二名，2012年固定收益研究第四名，2014年固定收益研究第一名，2011年宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)第二名，2012年宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)第五名，2013、2014年宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)第一名。

券商中國(guó)記者了解到，姜超離職之后，去年12月剛?cè)肼毢ＭㄗC券的原中泰證券宏觀(guān)首席梁中華將接手海通證券研究宏觀(guān)首席的職位。

作為宏觀(guān)研究的大咖，姜超對(duì)2021年的股票市場(chǎng)表現(xiàn)預(yù)期相對(duì)謹(jǐn)慎。去年12月初，也就是姜超離開(kāi)海通證券的最后一次年度策略會(huì)上，姜超在展望2021年時(shí)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望加快，但考慮到債務(wù)率的約束，預(yù)計(jì)2021年的廣義財(cái)政赤字或與2020年基本持平，到下半年政府融資或出現(xiàn)同比下降。經(jīng)濟(jì)通脹的回升，必然帶動(dòng)銀行貸款利率的回升，進(jìn)而導(dǎo)致央行政策利率的調(diào)整。因而在2020年市場(chǎng)利率回升之后，2021年的政策利率也有上升的可能，貨幣政策將穩(wěn)中趨緊。

對(duì)于大類(lèi)資產(chǎn)如何輪動(dòng)，姜超表示，從長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望邁入高質(zhì)量增長(zhǎng)時(shí)代，科技消費(fèi)將驅(qū)動(dòng)股市長(zhǎng)牛。從短期來(lái)看，姜超認(rèn)為，受益于加杠桿帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，順周期的藍(lán)籌股有望短期領(lǐng)漲，而債市利率將繼續(xù)上升。但隨著市場(chǎng)利率的持續(xù)上行，在未來(lái)某個(gè)時(shí)間或會(huì)發(fā)生信用緊縮，從而再次出現(xiàn)債市和股市的牛熊切換。

任志強(qiáng)入職紅塔3月轉(zhuǎn)戰(zhàn)德邦？

券商中國(guó)記者獲悉，紅塔證券內(nèi)部在1月28日做出一則人事免職通知，稱(chēng)經(jīng)公司研究，決定免去任志強(qiáng)擔(dān)任的研究所所長(zhǎng)職務(wù)。

一名熟知任志強(qiáng)的賣(mài)方研究負(fù)責(zé)人向券商中國(guó)記者透露，任志強(qiáng)等人集體跳槽加入德邦證券。一名接近德邦證券的人士告訴券商中國(guó)記者，任志強(qiáng)確實(shí)即將加盟德邦證券，且將擔(dān)任德邦證券的研究所所長(zhǎng)，但目前并未正式入職。該人士還談到，任志強(qiáng)將帶領(lǐng)數(shù)十人團(tuán)隊(duì)加入。

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公開(kāi)信息，截至2021年2月3日晚，任志強(qiáng)的執(zhí)業(yè)信息尚未變更。

盡管分析師流動(dòng)并不是新鮮事，但研究所所長(zhǎng)短時(shí)間的兩度變動(dòng)還是令市場(chǎng)感到詫異。

紅塔證券在2020年8月就決定發(fā)力賣(mài)方研究，彼時(shí)該公司董事會(huì)同意新設(shè)研究所，采用事業(yè)部制，作為公司的一級(jí)部門(mén)，專(zhuān)門(mén)履行公司賣(mài)方研究業(yè)務(wù)的拓展與管理等職責(zé)，地點(diǎn)在上海。隨后紅塔證券研究所各領(lǐng)域的崗位開(kāi)啟全面招人計(jì)劃。

根據(jù)該公司官網(wǎng)顯示，紅塔證券研究所在2020年9月下旬大規(guī)模招人。其中，研究崗涉及29個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，工作地點(diǎn)在北京、上海、深圳。

任志強(qiáng)便是紅塔證券物色好的研究所“掌舵人”。任志強(qiáng)此前是華創(chuàng)證券副所長(zhǎng)、鋼鐵行業(yè)首席分析師，2020年9月從華創(chuàng)證券離職，隨后加入紅塔證券擔(dān)任研究所所長(zhǎng)，登記執(zhí)業(yè)日期為2020年11月23日。根據(jù)紅塔證券內(nèi)部人士透露，研究所團(tuán)隊(duì)主要由任志強(qiáng)搭建，多個(gè)行業(yè)研究的領(lǐng)頭人是任志強(qiáng)招來(lái)的。

然而過(guò)去正式履職不到三個(gè)月，任志強(qiáng)又要跳槽了。盡管公開(kāi)資料顯示任志強(qiáng)“未離職”，但當(dāng)初計(jì)劃跟隨任志強(qiáng)加入紅塔證券的分析師，基本已陸續(xù)加入德邦證券。

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公開(kāi)信息，花小偉已在2021年1月28日離職紅塔證券，執(zhí)業(yè)機(jī)構(gòu)顯示為德邦證券?；ㄐピ侵行沤ㄍ遁p工行業(yè)首席。根據(jù)新財(cái)富最佳分析師歷屆榜單，花小偉所在團(tuán)隊(duì)于2014-2018年連續(xù)4年上榜。其中，2017年、2018年是新財(cái)富輕工造紙行業(yè)的第3名。

同樣情況的還有倪正洋，其從紅塔證券的離職登記日期是2021年1月28日，執(zhí)業(yè)機(jī)構(gòu)也已顯示為德邦證券。

另外，前國(guó)泰君安策略分析師吳開(kāi)達(dá)、前東吳證券傳媒行業(yè)分析師崔世峰也曾被傳出將要加盟紅塔證券，而根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)信息顯示，吳與崔的執(zhí)業(yè)機(jī)構(gòu)如今均已變更為德邦證券。

與前述分析師幾乎同期加入紅塔證券的還有李奇霖。李奇霖曾是粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，2月3日李奇霖仍以紅塔證券研究所副所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的身份在微信公眾號(hào)上更新研究文章。

有消息稱(chēng)，紅塔研究所將要解散，對(duì)此紅塔證券相關(guān)人士回復(fù)券商中國(guó)記者稱(chēng)消息不實(shí)，并沒(méi)有解散。

北京一名中小券商人士表示，分析師集體變動(dòng)對(duì)一家新設(shè)的研究所而言傷害不小，“公司未來(lái)要想重新發(fā)力賣(mài)方研究不是易事，需要好好評(píng)估?！?

中小券商“鏖戰(zhàn)”賣(mài)方研究

與姜超主動(dòng)離開(kāi)不同，任志強(qiáng)的幾番轉(zhuǎn)會(huì)，背后折射出的是中小券商發(fā)力賣(mài)方研究的渴望與坎坷。

雖然沒(méi)有得到德邦證券官方確認(rèn)，但是根據(jù)券商中國(guó)了解，任志強(qiáng)入職已經(jīng)基本敲定。而此次任志強(qiáng)團(tuán)隊(duì)加入德邦證券，也將成為德邦發(fā)力賣(mài)方研究的起點(diǎn)。

“德邦證券此次組建的團(tuán)隊(duì)并非只有賣(mài)方研究所，確切地說(shuō)是成立了‘賣(mài)方研究銷(xiāo)售交易平臺(tái)’，包含研究所和機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售交易兩個(gè)大團(tuán)隊(duì)，首批將到位100人，研究所及機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售部成員均來(lái)自頭部券商骨干團(tuán)隊(duì)，可以說(shuō)是‘超高配’團(tuán)隊(duì)?！钡掳钭C券機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售與交易部總經(jīng)理張楓表示。

在客戶(hù)服務(wù)方面，德邦證券將一次性搭建完成涵蓋公募，私募、保險(xiǎn)、銀行、上市公司在內(nèi)的完整服務(wù)團(tuán)隊(duì)，骨干成員來(lái)自于包括國(guó)泰君安、興業(yè)證券、長(zhǎng)江、中信建投、國(guó)盛等頭部券商和新財(cái)富團(tuán)隊(duì)，覆蓋各類(lèi)客戶(hù)需求。

在去年，德邦證券反復(fù)強(qiáng)化其“新經(jīng)濟(jì)+大資管”的中期戰(zhàn)略。其中，將重點(diǎn)服務(wù)大健康、大消費(fèi)、科技、互聯(lián)網(wǎng)、智能制造五大產(chǎn)業(yè)板塊，德邦證券董事長(zhǎng)金華龍也在采訪(fǎng)時(shí)談到“德邦證券的賣(mài)方研究業(yè)務(wù)，將向公司聚焦的五大產(chǎn)業(yè)傾斜，歸根結(jié)底，就是要做出超越當(dāng)前市場(chǎng)研究的深度，打造自身賣(mài)方研究品牌?！?

據(jù)張楓透露，德邦證券賣(mài)方研究銷(xiāo)售交易平臺(tái)將在今年開(kāi)立主流基金機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)和銀行的機(jī)構(gòu)席位，三年內(nèi)向行業(yè)前列邁進(jìn)。目前，德邦證券賣(mài)方研究所已在近期迅速搭建起總量和資產(chǎn)配置、消費(fèi)升級(jí)、智能制造、前沿科技、能源&；新材料五大板塊在內(nèi)的行業(yè)方向，后續(xù)將覆蓋完整的30個(gè)行業(yè)方向。而這五大板塊與德邦布局的“五大新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)”的方向高度吻合。

依靠大量挖人在研究領(lǐng)域快速崛起，在中小券商公司中早有先例。

2019年6月，華西證券邀請(qǐng)魏濤加盟，任總裁助理兼研究所所長(zhǎng)。魏濤原為中信建投證券（港股06066）非銀金融行業(yè)分析師，2011-2013年連續(xù)登上新財(cái)富最佳分析師榜單，2014-2016年間擔(dān)任中銀國(guó)際證券研究所所長(zhǎng)，2015年其率領(lǐng)中銀國(guó)際證券研究所登上進(jìn)步最快研究機(jī)構(gòu)榜單，并拿下當(dāng)年度非銀金融行業(yè)第1名，2016年獲得該領(lǐng)域第4名。

魏濤加盟之后，華西證券幾乎從零開(kāi)始快速擴(kuò)張。2019年的年報(bào)中，賣(mài)方研究業(yè)務(wù)已經(jīng)成為華西證券重點(diǎn)宣傳的業(yè)務(wù)亮點(diǎn)。

華西證券在年報(bào)中透露，華西證券研究所在短時(shí)間內(nèi)已初步建立了口碑和品牌，實(shí)現(xiàn)了快速崛起。2020年的中報(bào)顯示，華西證券報(bào)告期內(nèi)獲得7200萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1361.44%，成為當(dāng)期傭金分倉(cāng)增速最高的券商之一。

此外，開(kāi)源證券通過(guò)孫金鉅的加盟也在研究領(lǐng)域快速崛起，浙商證券則已經(jīng)拉攏了邱冠華、李超等重量級(jí)研究人員加盟，賣(mài)方研究業(yè)務(wù)也初具規(guī)模。德邦證券此時(shí)入局，無(wú)疑將成為一股強(qiáng)勁的賣(mài)方新勢(shì)力，中小券商的賣(mài)方研究戰(zhàn)場(chǎng)也許將變得更加慘烈。

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