金融界基金04月01日訊 中海能源策略混合型證券投資基金（簡(jiǎn)稱：中海能源策略混合，代碼398021）03月29日凈值上漲2.66%，引起投資者關(guān)注。當(dāng)前基金單位凈值為0.7229元，累計(jì)凈值為1.0329元。

中海能源策略混合基金成立以來收益5.53%，今年以來收益28.91%，近一月收益13.45%，近一年收益-7.25%，近三年收益16.37%。

中海能源策略混合基金成立以來分紅2次，累計(jì)分紅金額27.86億元。目前該基金開放申購。

基金經(jīng)理為姚晨曦，自2015年04月17日管理該基金，任職期內(nèi)收益-19.92%。

最新基金定期報(bào)告顯示，該基金重倉持有山東黃金（持倉比例7.62%）、中金黃金（持倉比例7.14%）、工業(yè)富聯(lián)（持倉比例6.10%）、招商蛇口（持倉比例5.04%）、萬科A（持倉比例4.53%）、保利地產(chǎn)（持倉比例4.43%）、衛(wèi)星石化（持倉比例4.05%）、金地集團(tuán)（持倉比例3.48%）、海天味業(yè)（持倉比例2.95%）、貴州茅臺(tái)（持倉比例2.88%）。

報(bào)告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析

2018年，A股市場(chǎng)的表現(xiàn)幾乎熊冠全球主要金融市場(chǎng)，其跌幅僅次于泡沫破裂后的比特幣。在面對(duì)“世界百年未有之大變局”時(shí)，資本市場(chǎng)對(duì)中國發(fā)展前景的擔(dān)憂也上升到了新的高度。對(duì)內(nèi)，我們必須經(jīng)受改革轉(zhuǎn)型的陣痛，無論是供給側(cè)改革、金融去杠桿，還是財(cái)稅體制改革、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，都不可避免地對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生各種沖擊；對(duì)外，中美貿(mào)易戰(zhàn)的爆發(fā)突顯了中國在產(chǎn)業(yè)升級(jí)、技術(shù)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中不得不越來越多地承受來自發(fā)達(dá)國家更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)和壓制。內(nèi)外交困的局面，使得中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力不斷加大，企業(yè)盈利進(jìn)一步惡化甚至出現(xiàn)大規(guī)模的債務(wù)危機(jī)。在此背景下，A股市場(chǎng)全年呈現(xiàn)單邊大幅下跌走勢(shì)，直到年底才在政策的直接維穩(wěn)下開始走穩(wěn)。本基金在18年的表現(xiàn)也不甚理想，年初過于樂觀的投資策略和以地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈為主的配置組合在中美貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)后遭遇重創(chuàng)，凈值下滑明顯。在之后的大半年里，盡管通過動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合、加大波段操作、加強(qiáng)倉位控制等各種努力來試圖挽回部分損失，但由于市場(chǎng)表現(xiàn)實(shí)在太差，最終效果極其有限。展望2019年，我們認(rèn)為對(duì)資本市場(chǎng)而言最壞的局面已經(jīng)呈現(xiàn)在眼前，即便不清楚下一輪周期何時(shí)能啟動(dòng)，但至少可以判定目前已經(jīng)處在周期的底部區(qū)域，因此可以用更加積極的心態(tài)去應(yīng)對(duì)新一年的投資。而且，為了應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增速的放緩，各國的財(cái)政和貨幣政策也開始明顯轉(zhuǎn)向，這也給資本市場(chǎng)提供了一個(gè)更好的外圍環(huán)境。

截至2018年12月31日，本基金份額凈值0.5608元(累計(jì)凈值0.8708元)。報(bào)告期內(nèi)本基金凈值增長(zhǎng)率為-35.57%，低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)20.32個(gè)百分點(diǎn)。

管理人對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)及行業(yè)走勢(shì)的簡(jiǎn)要展望

展望2019年，A股市場(chǎng)的整體環(huán)境相比去年會(huì)有明顯的改善：1）政策底已經(jīng)明確。面對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的壓力，政府部門果斷出手，從財(cái)政、貨幣、民生到資本市場(chǎng)，全面出臺(tái)各類穩(wěn)定增長(zhǎng)的政策，將出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能降到最低。2）以美國為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)入中后期，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣收縮也隨之進(jìn)入尾聲，中美金融周期的錯(cuò)位效應(yīng)逐步消除，市場(chǎng)的整體流動(dòng)性有望顯著改善。除了國內(nèi)貨幣政策的寬松外，外資的持續(xù)流入也將有力助推A股市場(chǎng)走穩(wěn)。3）中美之間的競(jìng)爭(zhēng)和矛盾已經(jīng)充分顯現(xiàn)，未來更多是尋求新時(shí)期競(jìng)合關(guān)系下的妥協(xié)和平衡。在美國經(jīng)濟(jì)放緩的大背景下，沖突一定程度的緩解將是大概率情況。4）盡管盈利還有繼續(xù)下滑的空間，但A股市場(chǎng)的整體動(dòng)態(tài)估值已經(jīng)回落到歷史相對(duì)低位，股價(jià)隱含的市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)非常悲觀。在行業(yè)配置和主題選擇上，介于目前市場(chǎng)處于大周期的底部區(qū)域，我們建議更加積極地去做一些長(zhǎng)時(shí)間維度的戰(zhàn)略性配置。在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的大背景下，除了對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用不斷增強(qiáng)的消費(fèi)板塊需要積極配置外，引領(lǐng)中國經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能的創(chuàng)新科技領(lǐng)域則有必要重點(diǎn)關(guān)注和布局。伴隨中國人口紅利的逐步消失、城鎮(zhèn)化工業(yè)化的逐步完成，以資源投入為主要推動(dòng)的勞動(dòng)生產(chǎn)率提升必將放緩，中國制造的國際競(jìng)爭(zhēng)力也會(huì)慢慢削弱，未來必須切換到科技創(chuàng)新的發(fā)展軌道上來，才能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)可持續(xù)增長(zhǎng)、提升國際競(jìng)爭(zhēng)力、跨越中等收入陷阱以實(shí)現(xiàn)我們的強(qiáng)國富國夢(mèng)。先進(jìn)制造、新能源汽車、5G通信、人工智能、生物醫(yī)藥、量子計(jì)算、空間探索……這些政府重點(diǎn)發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)，正在或者即將步入我們的生活，它們所能創(chuàng)造的產(chǎn)業(yè)價(jià)值將不可估量。我們相信，伴隨科創(chuàng)板的推出，A股市場(chǎng)將迎來更多優(yōu)質(zhì)的高新技術(shù)企業(yè)，這也是未來幾年實(shí)現(xiàn)較好投資收益率的最重要機(jī)會(huì)。（點(diǎn)擊查看更多基金異動(dòng)）

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