股票的特征（300242）

當(dāng)下上證指數(shù)在3400點(diǎn)左右，指數(shù)初看并不太低。但是如果細(xì)看下來指數(shù)真的不高，上證指數(shù)從2015年后半年以后就一直在3400點(diǎn)上下震蕩，在3000多點(diǎn)附近上證指數(shù)震蕩了近7年時間。雖然上證指數(shù)有些失真，但它至少說明了有一部分股價已經(jīng)6年多沒有上漲的事實(shí)。

當(dāng)年行情出現(xiàn)了三個明顯的底部特征：

1 市盈率較低

我今天看了下截止2022年3月份當(dāng)前A股各行業(yè)的市盈率，驚喜地發(fā)現(xiàn)絕大多數(shù)板塊的估值都已經(jīng)非常合理。二十多倍市盈率的股票比比皆是，這是多年沒有出現(xiàn)的現(xiàn)象了。

特別是消費(fèi)行業(yè)板塊的股票，估值大多只有20倍左右的市盈率。對于消費(fèi)行業(yè)這種長期高速增長的行業(yè)，20多倍的市盈率肯定是合理的估值，是值得大力投資的。特別是一些消費(fèi)行業(yè)龍頭公司當(dāng)前的業(yè)績下跌是由于原材料漲價造成的，并非公司的核心競爭力下降。未來原材料成本下降時，公司業(yè)績必會大增。所以這些20倍市盈率的行業(yè)龍頭的估值真的是很便宜。

估值較高的板塊只有鋰電池、光伏等板塊和白酒板塊等市場預(yù)期較高的板塊。市場個股經(jīng)過近一年的大跌，很多個股已大跌40%甚至60%以上！市場風(fēng)險已大幅釋放，市場進(jìn)入中期的筑底期。最可能的行情就是絕大多數(shù)板塊都在反復(fù)震蕩幾個月甚至一二年，只有少數(shù)板塊在今年出現(xiàn)持續(xù)行情。

2 上市公司回購股票

以一年四季來說，現(xiàn)在是A股的播種季節(jié)。現(xiàn)在逢低買入股票，慢慢建倉才是長線投資的最佳選擇。當(dāng)前的A股不只是我認(rèn)為便宜，很多上市公司也認(rèn)為認(rèn)為自己公司的股價過低，紛紛出手回購或增持自己家的股票。

A股市場現(xiàn)在有4000多只股票，有近一半的公司在近一年內(nèi)發(fā)出公告表示回購自己公司的股票。這是需要上市公司付出真金白銀的。在我20多年的投資記憶里每次出現(xiàn)大量的上市公司回購、增持本公司股票，都是A股行情的低位，至少也是行情底部的開始。雖然上市公司回購自己的股票后行情依然下跌，但是至少下跌空間已不大了。

3 基金發(fā)行低迷

今年的年初以來公募基金發(fā)行困難，發(fā)行量一直處于低迷狀態(tài)。很多基金不能不延期發(fā)行。這也是一個市場底部的信號。基金發(fā)行的低迷說明了市場缺少賺錢效應(yīng)，無法吸引場外資金進(jìn)場。這時往往是行情的底部區(qū)域。

另外今年以來有數(shù)百家私募基金被清盤，無數(shù)的明星基金管理的基金處于虧損狀態(tài)，這顯然是市場的至暗時刻。市場幾乎已經(jīng)到了暗得不能再暗的時候了。我們這時要清楚一個最簡單的常識——黎明前的深夜最黑暗。

雖然當(dāng)下市場已出現(xiàn)了底部特征，但這并不意味著行情馬上將要大漲。行情的大漲可能還需要一段時間的耐心等待，這個時間段可能是幾個月甚至一二年。作為基金和股票投資者當(dāng)前只要做好堅定持股、逢低買入，耐心等候就夠了。

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