中證網(wǎng)訊（記者 徐昭 張利靜）2021年我國資本市場改革持續(xù)推進。作為資本市場的深度參與者，券商也在這變革的一年中獲益良多。證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)即顯示，2021年全行業(yè)140家證券公司實現(xiàn)營業(yè)收入5024.10億元，實現(xiàn)凈利潤1911.19億元。

這其中頭部券商仍然走在前列。3月30日，中國銀河證券（以下簡稱“銀河證券”）發(fā)布了2021年年度報告。報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入359.84億元，同比增長51.52%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤104.30億元，同比增長43.99%，成為為數(shù)不多躋身“百億凈利潤俱樂部”的券商之一。

業(yè)績增長的同時，券商對其資本規(guī)模的關(guān)注也提到了新的高度，上市券商利用各類再融資工具擴充資本的動作屢見不鮮。

本周銀河證券公布了公司78億元可轉(zhuǎn)債項目發(fā)行結(jié)果，相關(guān)募集資金錨定投資交易、資本中介、投資銀行三大業(yè)務(wù)。

加碼兩融業(yè)務(wù) 助力財富管理轉(zhuǎn)型

整體來看，銀河證券2021年各條線業(yè)務(wù)業(yè)績基本實現(xiàn)了普增。作為銀河證券傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)的經(jīng)紀業(yè)務(wù)全年合計實現(xiàn)營收125.09億元，同比增長16.40%。

近年來，證券市場傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務(wù)同質(zhì)化競爭愈演愈烈，機構(gòu)客戶專業(yè)化、散戶客戶產(chǎn)品化進程加速，機構(gòu)交易占比持續(xù)提升，財富管理業(yè)務(wù)成為證券行業(yè)新賽道。

從銀河證券年報數(shù)據(jù)來看，能夠一定程度作為衡量財富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型指標(biāo)的代銷金融產(chǎn)品凈收入達到了9.2億元，同比增長120.5%。另外，公司金融產(chǎn)品保有規(guī)模1846億元，較2020年末增長18%，扣除部分現(xiàn)金類產(chǎn)品后，公司2021年合計銷售金融產(chǎn)品1488億元，同比增長12%。

對于經(jīng)紀業(yè)務(wù)這一堪稱銀河證券“基石”的業(yè)務(wù)，公司也在本次可轉(zhuǎn)債募集過程中予以了較大傾斜。

按照此前公布的可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案，不超過30億元擬募集資金將投向資本中介業(yè)務(wù)，具體就包括了擴大融資融券、場外衍生品業(yè)務(wù)以及跨境業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)。

按照銀河證券的說法，受行業(yè)競爭加劇的影響，證券公司的財富管理轉(zhuǎn)型將從客戶、產(chǎn)品、渠道、品牌等多方面進一步尋求突破，融券業(yè)務(wù)有望逐漸成為證券公司資本中介業(yè)務(wù)新的突破口。

據(jù)年報數(shù)據(jù)，截至2021年底，銀河證券客戶兩融余額為人民幣938億元，較2020年末增長15%，平均維持擔(dān)保比例286%，公司信用業(yè)務(wù)中融資融券業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升。

從中信證券非銀團隊梳理的數(shù)據(jù)來看，2016-2020年，銀河證券利息凈收入逐年攀升，由24.62億提升至41.78億，增長69.7%，增速在各類收入中居首，是公司業(yè)績提升的核心引擎。兩融方面，截至2021年上半年，銀河證券客戶融資融券余額人民幣886億元。

強化投資業(yè)務(wù)成績 補齊投行業(yè)務(wù)短板

夯實傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)的同時，可轉(zhuǎn)債募集資金投向也透露出銀河證券其他發(fā)展戰(zhàn)略的布局。

按照銀河證券規(guī)劃，78億可轉(zhuǎn)債擬募集資金中，除投向資本中介業(yè)務(wù)的30億元外，不超過30億元將投向投資交易業(yè)務(wù)，不超過10億元將投向投資銀行業(yè)務(wù)，剩余不超過8億元擬用于補充其他營運資金。

“公司希望2022年投資業(yè)務(wù)條線在權(quán)益衍生品、FICC場外衍生品、跨境投資、FICC銷售交易、權(quán)益投資方面能夠取得更大的進步。其中再提升客需型業(yè)務(wù)的服務(wù)能力，做一些有規(guī)模的、有效益的產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)和交易創(chuàng)新?！睂τ阢y河證券投資業(yè)務(wù)改革發(fā)展方向，有接近公司人士透露稱。

目前，投資交易業(yè)務(wù)已成為券商最重要的收入來源之一，券商投資正在向去方向化、增加多元交易轉(zhuǎn)變，整體投資策略更趨成熟穩(wěn)定，市場競爭力日趨增強。

其中，場外衍生品業(yè)務(wù)和FICC業(yè)務(wù)均是券商重視的焦點業(yè)務(wù)。如圍繞場外衍生品業(yè)務(wù)，國內(nèi)券商就紛紛為此設(shè)立專門部門開展工作。渤海證券研報中將衍生品業(yè)務(wù)形容為“投資去方向化下券商另一發(fā)力點”。

年報數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，銀河證券衍生金融資產(chǎn)規(guī)模達到19.45億元，同比增長123.8%?！叭ツ辏?021年）我們場外衍生品業(yè)務(wù)收入有3.4億，增幅超過300%。”有銀河證券內(nèi)部人士透露稱。

整體來看，銀河證券前期在投資業(yè)務(wù)的改革布局也已取得一定成效。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)自營及其他證券交易服務(wù)營收50.38億元，同比增長82.53%

相比已取得改革成效的投資業(yè)務(wù)，銀河證券投行業(yè)務(wù)仍是各條業(yè)務(wù)線中的短板。

其中，投行債券業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定，據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2021年銀河證券承銷債券合計583單，承銷金額共計2298.33億元，承銷金額同比增長90.46%，行業(yè)排名第13。公司地方政府債、金融債承銷規(guī)模也均進入行業(yè)前10。

投行業(yè)務(wù)的另一端，2021年銀河證券股票總承銷規(guī)模為152.22億元，其中承銷IPO項目6.84億元，這一數(shù)據(jù)顯著低于其他頭部位置券商。不過，公司當(dāng)期承銷再融資項目規(guī)模145.38億元，行業(yè)排名第13，處于相對頭部位置。

“銀河這輪可轉(zhuǎn)債的募集投向用意已經(jīng)很明顯了，夯實優(yōu)勢業(yè)務(wù)、刺激已經(jīng)取得改革成效的業(yè)務(wù)繼續(xù)增長、再補齊公司的短板業(yè)務(wù)?！庇斜本┑貐^(qū)券商非銀分析師表示。

而據(jù)記者了解，除利用此次可轉(zhuǎn)債募集資金加大投行業(yè)務(wù)投入外，銀河證券也在持續(xù)推動相關(guān)業(yè)務(wù)方向的改革工作。

有銀河證券投資銀行業(yè)務(wù)人員透露稱，目前公司投行業(yè)務(wù)主打“主題基金 基地式服務(wù)”戰(zhàn)略，即在地方設(shè)置綜合的金融服務(wù)基地，在企業(yè)不同發(fā)展階段，通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金、提供投融資服務(wù)等方式支持企業(yè)對接資本市場，“這里面即有股權(quán)項目的機會，也有債券項目的機會。”

“按照總部的想法，未來是要在各地復(fù)制‘主題基金 基地式服務(wù)’模式，視作公司獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的入口，也是開展投行業(yè)務(wù)鏈條的起點。另外，之前第一步是加強分支機構(gòu)的承攬、銷售能力，未來也會把分支機構(gòu)的資源再進一步整合，快到了見成績的時候?！痹摌I(yè)務(wù)人員稱。

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