智通財經(jīng)APP獲悉，安信證券發(fā)布研究報告稱，維持絕味食品(603517.SH)“買入”評級，目標價99元，預計2021-23年收入66.76/82.60/100.55億元，同比增26.5%/23.7%/21.7%，歸母凈利潤10.44/13.29/17.32億元，同比增48.91%/27.29%/30.31%。

事件：公司披露《非公開發(fā)行A股股票預案》，擬募集資金不超過23.84億元，且不超過公司總股本的30%，即不超過1.84億股，以詢價方式確定發(fā)行價格，發(fā)行對象不超過35名投資者。假設(shè)發(fā)行價格是當前股價的80%，則測算將攤薄EPS約6-7%。

安信證券主要觀點如下：

現(xiàn)存產(chǎn)能瓶頸，定增資金主要用于擴產(chǎn)能16萬噸。

截至2020年末，公司鮮貨產(chǎn)能14.53萬噸，2020年產(chǎn)量12.71萬噸，產(chǎn)能利用率87.46%，近幾年上海、江蘇、廣東、廣西等地產(chǎn)能利用率常年達80%以上，部分地區(qū)超***;公司此次募集資金將用于建設(shè)廣東、江蘇、廣西、盤山、湖南、四川等地的鹵制品加工項目，其中廣東阿華為新設(shè)子公司，設(shè)計產(chǎn)能6.57萬噸，有效補充公司華南產(chǎn)能缺口，其余為原有基礎(chǔ)上新建產(chǎn)房或者生產(chǎn)線;合計新增產(chǎn)能16萬噸，加上可轉(zhuǎn)債的在建項目，預計全部達產(chǎn)后產(chǎn)能將達38萬噸，相較于目前產(chǎn)能增160%。截至2020年底公司開店數(shù)量1.24萬家，根據(jù)規(guī)劃中長期開店3萬家(根據(jù)股東大會交流)，開店數(shù)量增142%，此次定增募投項目一方面滿足絕味主業(yè)開店需求，另一方面也有為第三方代加工提供產(chǎn)能支持，助力構(gòu)造美食平臺。

全年業(yè)績展望向好，品牌年輕化積極推進。

受益于新店貢獻、以及同店恢復，預計Q2收入向好，去年線下消費場景受到疫情影響，今年隨著疫苗注射和疫情消退，橫向?qū)Ρ绕渌称饭荆^味全年業(yè)績展望樂觀;同時，公司今年持續(xù)品牌年輕化活動(例如“解鴨大禮包”)、體育營銷活動，根據(jù)渠道調(diào)研，7月以來整體門店同店相比2019年已有增長，高勢能門店仍有缺口。公司將持續(xù)通過圍繞消費者為核心的品牌年輕化、運營數(shù)字化舉措，滿足消費者多樣化需求、改善消費者體驗，提升同店收入，拉升品牌勢能。

風險提示：行業(yè)競爭加劇、公司加密開店或?qū)ν晔杖胗幸欢ㄓ绊?、?gòu)建美食平臺進度不及預期。

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