金融界基金02月18日訊農(nóng)銀匯理區(qū)間策略靈活配置混合型證券投資基金（簡(jiǎn)稱：農(nóng)銀匯理區(qū)間策略靈活配置混合，代碼004741）02月15日凈值下跌1.56%，引起投資者關(guān)注。當(dāng)前基金單位凈值為0.9330元，累計(jì)凈值為0.9330元。

農(nóng)銀匯理區(qū)間策略靈活配置混合基金成立以來(lái)收益-6.70%，今年以來(lái)收益6.57%，近一月收益4.62%，近一年收益-12.25%，近三年收益--。

本基金成立以來(lái)分紅0次，累計(jì)分紅金額0億元。目前該基金開(kāi)放申購(gòu)。

基金經(jīng)理為顧旭俊，自2017年07月25日管理該基金，任職期內(nèi)收益-6.70%。

最新基金定期報(bào)告顯示，該基金重倉(cāng)持有金地集團(tuán)（持倉(cāng)比例4.16%）、華夏幸福（持倉(cāng)比例4.05%）、保利地產(chǎn)（持倉(cāng)比例3.85%）、萬(wàn)科A（持倉(cāng)比例3.79%）、招商蛇口（持倉(cāng)比例2.91%）、新北洋（持倉(cāng)比例2.60%）、中國(guó)鐵建（持倉(cāng)比例2.58%）、視覺(jué)中國(guó)（持倉(cāng)比例2.58%）、中國(guó)平安（持倉(cāng)比例2.56%）、恒瑞醫(yī)藥（持倉(cāng)比例2.42%）。

報(bào)告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析

四季度上證指數(shù)下跌4.18%，深證綜指下跌2.04%，創(chuàng)業(yè)板下跌0.75%，本基金凈值下跌2.35%，基本和指數(shù)走勢(shì)一致，在同類基金中排名中上游。四季度整體市場(chǎng)受到對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期變差、企業(yè)盈利下滑以及海外市場(chǎng)大幅下跌等負(fù)面因素影響，導(dǎo)致市場(chǎng)表現(xiàn)依舊疲弱。本基金在保持相對(duì)中性倉(cāng)位的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)增加了對(duì)托底經(jīng)濟(jì)板塊的配置，包括基建、房地產(chǎn)等，并加倉(cāng)了一部分傳媒個(gè)股，主要考慮到游戲和影視行業(yè)都存在估值底部回升的可能性，另外保留了一部分計(jì)算機(jī)、通信等科技版塊的倉(cāng)位，使得整體持倉(cāng)更加趨于均衡和穩(wěn)健，在宏觀經(jīng)濟(jì)和公司盈利都存在一定風(fēng)險(xiǎn)的情況下，持有行業(yè)具備成長(zhǎng)性，業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，估值和股價(jià)位置都在底部區(qū)域的個(gè)股是相對(duì)較優(yōu)的策略。另外本基金持有10個(gè)點(diǎn)倉(cāng)位的債券資產(chǎn)，均投資于3A級(jí)的大型國(guó)企公司債。往后看，在市場(chǎng)沒(méi)有明顯回暖信號(hào)的情況下，對(duì)股票倉(cāng)位不會(huì)做過(guò)多的變化，會(huì)根據(jù)公司的業(yè)績(jī)進(jìn)行一些個(gè)股調(diào)整；目前持倉(cāng)的股票是我們認(rèn)為安全邊際相對(duì)較高以及確定性較強(qiáng)的公司，如果跟隨市場(chǎng)依舊出現(xiàn)回調(diào)，會(huì)適時(shí)進(jìn)行加倉(cāng)；并且積極尋找當(dāng)年景氣度較高，但是被錯(cuò)殺的成長(zhǎng)股，整體上以區(qū)間波動(dòng)的思維來(lái)進(jìn)行操作。下一階段重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)減稅政策，貿(mào)易摩擦進(jìn)展是否能緩和，如果加上貨幣數(shù)據(jù)、長(zhǎng)端利率和開(kāi)工情況都在改善，市場(chǎng)會(huì)有比較明確的反彈。A股在經(jīng)歷接近大半年的下跌之后，已經(jīng)在2500點(diǎn)附近震蕩了接近2個(gè)月的時(shí)間，這樣的局面可能還將維持一段時(shí)間。盡管大量企業(yè)的靜態(tài)估值水平已經(jīng)在歷史底部區(qū)間，監(jiān)管層的政策底表態(tài)已經(jīng)非常明確，貨幣政策流動(dòng)性也已經(jīng)相對(duì)寬松，但是市場(chǎng)投資者擔(dān)憂的多個(gè)靴子仍未落地，包括明年經(jīng)濟(jì)下滑的程度，企業(yè)盈利下滑的程度以及全球日益嚴(yán)重的反全球化浪潮帶來(lái)的政治經(jīng)濟(jì)沖擊。因此，大多數(shù)投資者在很多因素尚未明朗的情況會(huì)保持謹(jǐn)慎，整體市場(chǎng)沒(méi)有明確趨勢(shì)，一些有催化劑的主題板塊或有階段性機(jī)會(huì)。12月份中央政治局經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)，會(huì)議著重指出“要辯證看待國(guó)際環(huán)境和國(guó)內(nèi)條件的變化”以及重提“保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間”，且“六個(gè)穩(wěn)”緊隨其后，穩(wěn)就業(yè)依然居首，這與10月底會(huì)議“經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大”的表述一脈相承，反映穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力仍在上升，未來(lái)托底的政策會(huì)持續(xù)推出，同時(shí)對(duì)于中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)體制改革也會(huì)適時(shí)推進(jìn)，繼續(xù)擴(kuò)大開(kāi)放，既應(yīng)對(duì)中美貿(mào)易摩擦，也以開(kāi)放促改革。之后市場(chǎng)會(huì)更期待深化的改革對(duì)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期增長(zhǎng)帶來(lái)的持續(xù)推動(dòng)力，過(guò)去的經(jīng)濟(jì)下滑多靠舉債和貨幣擴(kuò)張來(lái)應(yīng)對(duì)，未來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整以及減稅降費(fèi)等紅利政策或?qū)⒊蔀橹髁?，在轉(zhuǎn)型改革的過(guò)程中難免有預(yù)期的變化和調(diào)整，我們需要耐心應(yīng)對(duì)，砥礪前行。

報(bào)告期內(nèi)基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)

截至本報(bào)告期末本基金份額凈值為0.8755元；本報(bào)告期基金份額凈值增長(zhǎng)率為-11.33%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-5.65%。

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