智通財經(jīng)APP獲悉，平安證券發(fā)布研究報告稱，維持此前的盈利預(yù)測，預(yù)計深圳機場（000089.SZ）2021-2023年歸母凈利潤分別為5.71億元、7.12億元和10.51億元，預(yù)計2021-2023年EPS分別為0.28元、0.35元、0.51元，對應(yīng)PE分別為29.9、24.0和16.2。維持“推薦”評級。

平安證券指出，深圳機場地處粵港澳大灣區(qū)核心位置，區(qū)位優(yōu)勢明顯，加之三跑道、衛(wèi)星廳、T4航站樓和東航站區(qū)空鐵樞紐的建設(shè)計劃正徐徐展開，我們認為疫情過后深圳機場仍然能夠保持旅客吞吐量的持續(xù)增長，公司營業(yè)收入增長的主要基礎(chǔ)仍然存在。

平安證券主要觀點如下：

事項：公司發(fā)布2021年一季報：Q1實現(xiàn)營業(yè)收入7.87億元，同比增長39.76%，歸母凈利潤4996.57萬元，同比增長141.24%，扣非凈利潤為3800.81萬元，同比增長132.57%，扭虧為盈。

客運恢復(fù)良好，貨運同比大幅增長：2021年一季度，深圳機場實現(xiàn)旅客吞吐量909.5萬人次、貨郵吞吐量37.2萬噸、起降架次8.0萬架次，同比分別增長32.9%、40.5%和27.7%，三項指標同比大幅改善是公司能在一季度實現(xiàn)扭虧為盈的關(guān)鍵。其中，三月份單月實現(xiàn)旅客吞吐量412萬人次，同比2019年僅減少6%；實現(xiàn)起降架次3.2萬架次，同比2019年增長3%；實現(xiàn)貨郵吞吐量13.7萬噸，同比2019年增長29.1%，與疫情前相比，客運量恢復(fù)超九成，航班量實現(xiàn)正增長，貨運量大幅提升，預(yù)期隨著小長假和暑運旺季的到來，深圳機場客運同比水平有望超越疫情前。

毛利轉(zhuǎn)正，經(jīng)營現(xiàn)金流大幅增加：受機場航空業(yè)務(wù)修復(fù)較好影響，2021年一季度，公司實現(xiàn)毛利1.2億元，較2020年的-1.1億元，增加2.3億元，同期公司實現(xiàn)經(jīng)營性凈現(xiàn)金流凈額4.0億元，同比2020年增加2.2億元，增長幅度明顯。

機坪租賃合同續(xù)簽，鎖定部分成本：公司與母公司深圳機場集團續(xù)簽了機坪租賃合同，包括T3站坪、南機坪一期和二期、北停機坪共計166萬平米，本次續(xù)簽至2023年12月31日，租金并未上漲，即1.54億元/年，按季度支付，每季度租金3846.5萬元。

風(fēng)險提示：

1）政策風(fēng)險：中國航空發(fā)展總體上還處于政府強管控時期，政策調(diào)整可能影響機場既定的發(fā)展規(guī)劃，導(dǎo)致發(fā)展方向偏離預(yù)期。

2）宏觀經(jīng)濟風(fēng)險：宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化可能導(dǎo)致航空需求變化，影響機場業(yè)務(wù)規(guī)模。

3）安全風(fēng)險：安全事故會導(dǎo)致公司受到監(jiān)管部門處罰。

4）疫情風(fēng)險：若疫情影響范圍和時間過長，將對公司業(yè)績產(chǎn)生較大影響。

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