三年不給買賣的基金（技嘉股價(jià)）

節(jié)后的A股，除了開盤的第一天外，講真，表現(xiàn)的還挺好的。大家一直等到的回調(diào)沒有來，反倒大小指數(shù)延續(xù)強(qiáng)勢，創(chuàng)業(yè)板指單邊拉升大漲近3%，再創(chuàng)反彈新高，滬指8連陽逼近上方缺口，個(gè)股都是普漲狀態(tài)。

大盤強(qiáng)悍，基金也逐步收復(fù)了失地。

根據(jù)Wind資訊顯示，納入計(jì)算的3400余只主動權(quán)益類基金，2月7日凈值較1月23日平均漲幅為0.71%！

這樣大好情形下，大家自然沒啥可抱怨的，唯一的抱怨就是恨大盤不給加倉機(jī)會。

但昨天好買哥在某論壇瞎逛卻發(fā)現(xiàn)有一只成立4年的基金被基民們罵上了天。

再看看業(yè)績，恩？不是虧的很嚴(yán)重的嘛，所以到底發(fā)生了啥，讓這16000人氣的直跺腳？

只能申購不能贖回，這是什么基金那么霸道？

這只基金叫做九泰銳益定增混合。成立的時(shí)間是2016年8月，也不算是一只新基金了。從基金2019年半年報(bào)看，彼時(shí)仍有1.6萬余戶持有人。

昨天，這只基金發(fā)了一則第七次受限開放的申購、贖回結(jié)果的公告，這則公告倒是沒啥問題，覺得有問題的是廣大基民朋友們。

大家覺得，明明是已經(jīng)打開開放申購了，“為啥賣出確認(rèn)那么少”、“只能買不能賣”？

還有人因?yàn)?W投資進(jìn)去，現(xiàn)在連續(xù)贖回一周，才贖回不到80元，氣到直接罵這只基金是騙子，甚至要走法律渠道維權(quán)。

然而好買哥想說，這位朋友，走法律途徑是您不占理啊，在惱怒之前，麻煩您看一下您買的這只基金到底是啥基金好嘛……

這只基金的名字叫做九泰銳益定增混合，顧名思義，就是定增基金。

啥叫定增基金？定增基金主要投資于上市公司非公開發(fā)行的股票的投資基金，這類基金獲取超額收益主要是兩點(diǎn)：折價(jià)率趨平和凈值增長“雙重收益”。

參與定增價(jià)格比市價(jià)有所折扣，一般是八折左右；

另一方面是定增個(gè)股標(biāo)的的精選。畢竟，定增往往涉及上市公司資產(chǎn)重組、收購等基本面的重大變化，一般來說有助于改善上市公司基本面和未來盈利前景，因此出現(xiàn)了眾多專業(yè)投資定增的機(jī)構(gòu)，并因此獲利豐厚。

但這類基金也有有個(gè)弱勢，一個(gè)是一般都有封閉期，封閉期內(nèi)無法申購和贖回，比如根據(jù)九泰銳益定增基金的運(yùn)作方式，就是在基金合同生效后前五年內(nèi)，場內(nèi)份額不開放申購、贖回業(yè)務(wù)，但可上市交易；而場外份額每6個(gè)月定期開放一次申購、贖回業(yè)務(wù)，五年后轉(zhuǎn)為上市開放式（LOF）。

另外一個(gè)就是大部分的定增基金都是“受限開放”。

什么叫做“受限開放”？就是他不能和普通基金那樣只要開放申購贖回，你就可以自有申贖，按照基金規(guī)定，在基金開放申贖后，也要看有沒有人賣給你；提交了贖回申請，也要看有沒有人買，最后按比例確認(rèn)，成交的只是一部分，以保持基金總份額不變。

設(shè)置這個(gè)條款的目的就是因?yàn)槎ㄔ龌鸪钟械亩ㄔ鲱惞善倍加幸欢ǚ忾]期，本是不能沒到期就撤資的，但定增基金為了滿足資金流動性，設(shè)計(jì)了總份額不變、持有份額可以“交換”的規(guī)則，可以滿足部分資金的流動性需求，也不影響基金正常的投資運(yùn)作。

這個(gè)條例，九泰銳益定增基金里也有說：

相關(guān)公告顯示，根據(jù)該基金的基金合同的相關(guān)規(guī)定，在每個(gè)受限開放日結(jié)束后，需保持基金總份額基本不變；在受限開放出現(xiàn)部分確認(rèn)的情況時(shí)，遵循“按比例確認(rèn)原則”，即每個(gè)受限開放日均按照“有效申購扣費(fèi)后預(yù)成交份額數(shù)量”與“有效贖回申請份額數(shù)量”比例，對申購和贖回進(jìn)行確認(rèn)。

所以16000位基民無法贖回的原因就是這個(gè)原因啦。

我們看看九泰銳益定增基金現(xiàn)在的申購贖回比例。

2月11日的公告顯示，九泰銳益2月7日有效申購扣費(fèi)后預(yù)成交份額數(shù)量為0份（即無申購），有效贖回申請份額數(shù)量為4150萬份。

圖片來源：九泰銳益公告

2月6日，該基金有效申購數(shù)量約為3.1萬份，有效贖回申請份額數(shù)量為2931萬份。該日贖回份額的確認(rèn)比例約為0.10%。

2月5日，該基金贖回份額的確認(rèn)比例約為0.76%。2月4日，該基金贖回份額的確認(rèn)比例約為0.03%。

圖片來源：九泰銳益公告

看見這個(gè)申贖比例了吧？完全沒有人來申購啊！所以看完以后那位投了5萬抱怨只贖回不到80元的基民，你懂啥情況了吧？

基金經(jīng)理也很無奈

這只基金為啥那么多人想贖回，但又幾乎沒人愿意申購嗎？是業(yè)績差到極限還是基金經(jīng)理不好？

首先說下基金經(jīng)理，其實(shí)基金經(jīng)理不算特別差，基金經(jīng)理劉開運(yùn)曾經(jīng)管理的九泰銳智定增曾經(jīng)是市場的明星定增產(chǎn)品，成立兩年多來收益率高達(dá)47.97%。

而九泰銳益的業(yè)績，截至2月10日，近3年漲幅約17.67%，跑輸同類；相較滬深300，略微跑贏。

這個(gè)成績算是無功也無過。

數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心時(shí)間：截至2020年2月10日

那么造成這只基金流動性變差的原因是啥？好買哥想了一下，大概主要是這么幾點(diǎn)：

1、定增基金在2015年左右非常紅火，但此后，在“定增新規(guī)”和“減持新規(guī)”的雙重沖擊下，不少定增基金浮虧嚴(yán)重，一度成為基金界的“雞肋”品種，導(dǎo)致現(xiàn)在基民對這類基金完全不感冒，使得流動性匱乏；

2、定增基金本身流動性就不太高，而在定增基金中，這只基金收益率相對市場上的熱門基金來說，并不算太高，在犧牲流動性的前提下也沒有獲得很好的投資回報(bào)，投資的性價(jià)比會降低，所以投資者自然不愿意前去申購；

鑒于此，“悶”在里面的基民也只能靜靜的等待封閉期到期或者基金轉(zhuǎn)型了。

這也給大家提了個(gè)醒，在買基金的時(shí)候千萬不要看什么基金熱門就一頭熱的買進(jìn)去，至少你要明白這只基金是什么類型的基金，合約是怎么說的，投資標(biāo)的是什么，不然就有可能面臨著這16000人這樣的窘境！

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