滬指全周重挫141.4點(diǎn)或4.22%創(chuàng)一年多來最大單周跌幅，而融資余額逆勢上升至.94億元再創(chuàng)新高，次新股則延續(xù)漲停潮風(fēng)景獨(dú)好。

理財(cái)周報(bào)記者張偉賢/廣州報(bào)道

1月23日，滬指再度創(chuàng)下了本輪反彈的新高：.79點(diǎn)。

然而，此后滬指卻未能乘勝追擊，反而走出震蕩調(diào)整趨勢，似乎預(yù)示著階段性頂部已經(jīng)悄然到來。

1月27日，滬指跌0.89%。次日，滬指低開低走，收盤再跌1.41%；1月29日，滬指再度跳空低開，收盤跌1.31%，收盤報(bào).30，失守點(diǎn)關(guān)口。

1月30日，滬深兩市高開低走，尾盤加速下挫。截至收盤，上證綜指跌1.59%，報(bào).36點(diǎn)，已是連續(xù)四個(gè)交易日下跌。滬指全周累計(jì)暴跌141.40點(diǎn)，跌幅達(dá)4.22%，創(chuàng)下年12月20日以來的最大單周跌幅。

前期強(qiáng)勢的保險(xiǎn)股成為砸盤主力：中國人壽（.SH）、中國太保（,股吧）（.SH）等一周大跌逾10%。銀行、券商、有色、煤炭等大盤權(quán)重股悉數(shù)重挫。

與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板、中小板等指數(shù)也出現(xiàn)階段性頂部。其中，創(chuàng)業(yè)板指在1月28日創(chuàng)下點(diǎn)歷史新高之后也出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整，鼎捷軟件（,股吧）（.SZ）等前期熱門題材股1月30日悉數(shù)重挫。

蹊蹺的是，雖然大盤出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整，但場外抄底資金依舊踴躍。同花順（,股吧）IFind年代的數(shù)據(jù)顯示，1月29日滬深兩市融資余額再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到.94億元。

與此同時(shí)，最近上市的次新股風(fēng)景獨(dú)好。中文在線（,股吧）（.SZ）、西部黃金（,股吧）（.SH）等大批次新股連續(xù)5個(gè)交易日“一字”漲停，與連續(xù)調(diào)整的大盤形成鮮明對比。

A股去杠桿滬指4連跌，保險(xiǎn)股變臉

1月23日，滬深兩市高位震蕩，收盤漲跌互現(xiàn)。其中，上證綜指收盤漲0.25%，報(bào).76點(diǎn)，連續(xù)第四個(gè)交易日上漲，盤中更一度創(chuàng)下.79點(diǎn)的反彈新高；深成指則小跌0.30%，報(bào).29點(diǎn)。

行業(yè)上，保險(xiǎn)、券商分別大漲3.31%和1.94%列前兩位。當(dāng)日，中國太保盤中一度封死漲停，收盤前漲停被打開，但仍大漲8.90%。中國人壽也大漲近3%，成為當(dāng)日滬指大漲的主力。

1月26日，滬指繼續(xù)震蕩上行，收盤漲0.94%，報(bào).18點(diǎn)。這個(gè)收盤價(jià)同樣創(chuàng)下了A股本輪反彈以來的新高。

然而，在接下來的數(shù)個(gè)交易日內(nèi)，滬指卻未能乘勝追擊再創(chuàng)新高，反而連續(xù)出現(xiàn)震蕩下行，前期領(lǐng)漲的保險(xiǎn)股倒戈相向，成為砸盤主力。

1月27日，滬深兩市劇烈震蕩，全天呈探底回升走勢。截至收盤，上證綜指跌0.89%，報(bào).96點(diǎn)，盤中一度大跌逾2.5%；深證成指跌1.16%，報(bào).87點(diǎn)。

當(dāng)日，前期多頭風(fēng)向標(biāo)的中國太保出現(xiàn)劇烈波動(dòng)：早盤中國太保一度高開并最高大漲近3%，不過隨后卻出現(xiàn)急跌，盤中最高跌幅超過5%，引發(fā)滬指暴跌。

作為多頭風(fēng)向標(biāo)的保險(xiǎn)股出現(xiàn)巨震，似乎已預(yù)示了接下來市場的不寧靜。

1月28日，滬深兩市低開低走，午后券商股一度帶領(lǐng)大盤反彈，但最終無功而返。截至收盤，上證綜指跌1.41%，報(bào).74點(diǎn)；深證成指跌1.71%，報(bào).20點(diǎn)。

行業(yè)上，傳媒、建筑漲幅居前，保險(xiǎn)、銀行、有色等領(lǐng)跌。其中，中國太保、中國人壽跌幅均超過4%，保險(xiǎn)板塊也重挫近4%，領(lǐng)跌兩市。

“大盤在消息面相對平靜期間連續(xù)調(diào)整，且近期成交量開始持續(xù)萎縮，或預(yù)示著階段性頂部已到來。”一位不愿具名的私募人士表示，“后市或延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，建議投資者降低倉位，注意震蕩風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

接下來數(shù)日的走勢，正如其所料。

1月29日，滬深兩市延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，全天震蕩下行。截至收盤，上證綜指跌1.31%，報(bào).30點(diǎn)，失守點(diǎn)關(guān)口；深圳成指跌0.93%，報(bào).04點(diǎn)。

1月30日，滬深兩市高開低走，尾盤加速下挫。截至收盤，上證綜指跌1.59%，報(bào).36點(diǎn)，已是連續(xù)四個(gè)交易日下跌，逼近點(diǎn)；深成指則下跌0.87%，報(bào).69點(diǎn)。

保險(xiǎn)股依舊是砸盤主力。當(dāng)日，中國太保大跌5.00%，中國人壽大跌5.05%，保險(xiǎn)板塊再跌近4%，領(lǐng)跌兩市。

不過，對于保險(xiǎn)板塊的后市，機(jī)構(gòu)依舊普遍看好。

“險(xiǎn)企混改起航、央行和保監(jiān)會允許險(xiǎn)企在銀行間發(fā)行資本補(bǔ)充債券等消息不斷傳來，保險(xiǎn)行業(yè)和公司層面積極因素較多，短期強(qiáng)力催化股價(jià)上漲。”方正證券（,股吧）王松柏表示，“我們認(rèn)為后續(xù)（保險(xiǎn)板塊）仍將繼續(xù)拉升估值?！?/p>

“保險(xiǎn)政策改革紅利不斷釋放，行業(yè)進(jìn)入十倍快速成長期?！鄙耆f宏源（,股吧）聞學(xué)臣則顯得更為樂觀，“目前中國的保險(xiǎn)密度是255美元/人，美國是美元/人，日本是.7美元/人，由此可見，中國保險(xiǎn)業(yè)未來至少有10倍的發(fā)展空間?！?/p>

聞學(xué)臣進(jìn)一步指出，三大因素驅(qū)動(dòng)保險(xiǎn)行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期：1、政策紅利釋放，利率、費(fèi)率改革提升保費(fèi)收入，償二代實(shí)施和投資范圍擴(kuò)大提升投資收益；2、技術(shù)變革，加速模式創(chuàng)新；3、人均收入持續(xù)提升，人口進(jìn)入老齡化。

滬指經(jīng)歷了4連跌后，全周累計(jì)暴跌141.40點(diǎn)，跌幅達(dá)4.22%，創(chuàng)下年12月20日以來的最大單周跌幅。

蹊蹺的是，雖然大盤出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整，但場外抄底資金依舊踴躍。同花順I(yè)FinD數(shù)據(jù)顯示，1月29日滬深兩市融資余額再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到.94億元。

對于A股本輪調(diào)整的原因，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為仍是“去杠桿”造成。

證監(jiān)會1月28日晚間表示，根據(jù)整體安排，近期將對剩余46家公司融資類業(yè)務(wù)開展現(xiàn)場檢查。

在上一輪兩融檢查中，證監(jiān)會曾于1月16日對12家券商進(jìn)行了點(diǎn)名批評，其中有3家券商遭到停止新開信用賬戶3個(gè)月的處罰措施，隨后市場出現(xiàn)1？19暴跌。不過，證監(jiān)會隨后表示，此次檢查僅是日常檢查，市場不宜過度解讀。

此外，據(jù)路透報(bào)道，1月28日多家銀行接到監(jiān)管層的通知，“要求加強(qiáng)信貸資金的投向管理，嚴(yán)禁資金流入股市”。

“有消息稱銀行收緊傘形信托，這是管理層去杠桿的又一舉措，連續(xù)對市場利空，加上人民幣近期以來的弱勢，對資金面的打擊較大，主板市場大幅震蕩顯示金融板塊籌碼松動(dòng)越發(fā)明顯?！比A泰證券（,股吧）潘俐俐表示。

中金公司也在最新的報(bào)告中提醒投資者留意市場情緒。其認(rèn)為，資金層面的消息總能牽動(dòng)市場神經(jīng)。

次新股風(fēng)景獨(dú)好，并購重組火熱

滬指一周重挫141點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指也未能延續(xù)逆勢而上傳統(tǒng)，開始出現(xiàn)調(diào)整。

其中，創(chuàng)業(yè)板指在1月28日創(chuàng)下點(diǎn)歷史新高之后也出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整。1月30日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大跌1.8%，騰邦國際（,股吧）（.SZ）等2只個(gè)股跌停，鼎捷軟件等前期熱門題材股1月30日也悉數(shù)重挫。

不過，1月12日至1月16日申購的22只新股迎來密集上市期，每天動(dòng)輒20多只次新股“一字”漲停，與連續(xù)大跌的大盤形成鮮明對比。

1月26日，中文在線（.SZ）等16只次新股漲停，占當(dāng)日漲停板席位近三分之一；1月27日，中文在線等20只次新股漲停，占當(dāng)日漲停板席位的四分之一；1月28日，24只次新股漲停，占當(dāng)日兩市漲停板個(gè)股（44只）的一半；1月29日，仍有23只次新股漲停，接近當(dāng)日漲?？倲?shù)的一半。

1月30日，中文在線等24只次新股繼續(xù)漲停盛宴，而當(dāng)日兩市總漲停個(gè)股數(shù)只有37只，其中三分之二都是次新股。

據(jù)理財(cái)周報(bào)記者的統(tǒng)計(jì)，上周漲幅前20名的股票中，有16只股票是次新股。16只次新股中，除了2只次新股全周漲幅為46%（四個(gè)漲停），另外14只股票全周的漲幅均達(dá)到61%（即連續(xù)5個(gè)交易日漲停）。

其余4只漲幅排名進(jìn)入前20名的股票，分別是上海電力（,股吧）（.SH）、科達(dá)股份（,股吧）（.SH）、大智慧（,股吧）（.SH）和匯鴻股份（,股吧）（.SH），漲幅分別為34%、40%、61%和61%。

這四只股票中，除上海電力是電力改革和國企改革概念，另外三只都是定增重組概念股，近期推出了重大的定增重組預(yù)案。

以大智慧為例。1月22日晚間，大智慧發(fā)布了重大資產(chǎn)重組公告，將通過發(fā)行13.56億股A股及支付現(xiàn)金2.98億元購買湘財(cái)證券***的股權(quán)；同時(shí)，作為配套融資，擬向特定投資者定向增發(fā)募集不超過27億元資金，用于增加湘財(cái)證券資本金及補(bǔ)充其營運(yùn)資金。

此外，公司在1月28日晚間披露年年度報(bào)告，年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入82,045.15萬元，同比下降8.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為10,692.41萬元，同比增長816.91%；基本每股收益0.054元。

兩大利好雙管齊下，大智慧股票自1月23日復(fù)牌后便開始上演漲停秀，截至1月30日已經(jīng)是連續(xù)6個(gè)交易日漲停，仍未有打開跡象。

“總體而言，新股和次新股依舊具備一定的稀缺性，這是次新股持續(xù)受到市場熱捧的主要因素?！鼻笆鏊侥既耸勘硎荆安贿^從以往的炒作路徑來看，次新股上市5-8個(gè)交易日之后將遭遇機(jī)構(gòu)的集中拋售，炒作風(fēng)險(xiǎn)比較高，建議中小投資者謹(jǐn)慎參與。”

1月29日，近期上市的22只次新股中首度出現(xiàn)個(gè)股漲停板被打開：愛迪爾（,股吧）當(dāng)日成交額急劇放大到1.66億元，換手率17.32%，不過隨后在資金的推動(dòng)下再度封于漲停。

1月30日，愛迪爾漲停板再度被打開，成交額繼續(xù)放大到4.02億元，換手率則攀升至38.76%。雖然當(dāng)日該股繼續(xù)漲停，但機(jī)構(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)明顯分歧。

深圳證券交易所公開交易數(shù)據(jù)顯示，1月30日愛迪爾由于“日漲幅偏離值達(dá)7%”登上交易龍虎榜，當(dāng)日有一個(gè)機(jī)構(gòu)追高買入萬元，列買入席位第二名；與此同時(shí)，有另外兩個(gè)機(jī)構(gòu)選擇了獲利了結(jié)，分別賣出430萬元和426萬元。

大盤或進(jìn)入階段性調(diào)整，關(guān)注消費(fèi)

1月30日，上證綜指跌1.59%，同時(shí)創(chuàng)業(yè)板指也大跌1.80%，多只股票跌停，階段性頂部的趨勢愈發(fā)清晰。

“另外新一批新股很快就要到來，數(shù)量可能在40只左右，繼續(xù)呈加速之勢，預(yù)計(jì)后市將以震蕩為主?！比A泰證券潘俐俐認(rèn)為，“目前藍(lán)籌股和成長股之間也已基本相對均衡，策略上在主板和創(chuàng)業(yè)板之間波段操作，而不是過度地追漲殺跌?！?/p>

“如果未來一段時(shí)間國內(nèi)政策未如期放松，市場在大漲之后可能需要消化前期累積漲幅較大的壓力，加上新股發(fā)行提速，后市可能需要進(jìn)一步震蕩整理?！蹦戏交鹗紫呗苑治鰩煑畹慢堃脖硎?，“投資策略上，我們認(rèn)為仍需堅(jiān)守藍(lán)籌板塊，同時(shí)兼顧估值合理的消費(fèi)板塊?！?/p>

（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。如投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

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