從公告文來看，海通證券這次被調(diào)查是因為海通證券在對西南藥業(yè)進行財務(wù)顧問的時候未盡責(zé)，而這次禍端的原因是海通證券4名項目主辦人趙立新、錢麗燕、李春和賈文靜存在未能對標(biāo)的資產(chǎn)的業(yè)績預(yù)測和承諾審慎出具專業(yè)意見、未能有效督促交易對方履行業(yè)績補償及回購義務(wù)等違規(guī)行為。

根據(jù)函件公開資料顯示，ST瑞德前身是西南藥業(yè)通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)方式取得奧瑞德***股權(quán)，過程中采取收益法進行評估并作為定價參考依據(jù)，評估增值率高達531.53%，這就有點夸張了。業(yè)績承諾方曾承諾奧瑞德至年累計凈利潤不低于12.16億元；但實際累計凈利潤7.78億元。盈利承諾實現(xiàn)率僅64.02%，實際盈利情況與承諾數(shù)差異較大。

今年業(yè)績更慘，直接被ST了，可見海通證券相關(guān)審批人員拍腦袋的思路是畢竟明確的，隨便拍個500%的增長率，堪比數(shù)學(xué)家。那么此次重組中的預(yù)測性信息披露不審慎、交易價格虛高、嚴重誤導(dǎo)投資者和損害上市公司利益的行為負有相應(yīng)責(zé)任。

年1月至5月，海通證券曾經(jīng)6次被罰。而今年7月，證監(jiān)會新設(shè)“投行業(yè)務(wù)違規(guī)處罰信息”，海通證券成為唯一一家兩次被罰的證券公司。

同時今年7月，證監(jiān)會公布了年證券公司分類情況。海通證券成為唯一落入B類的頭部券商，而頭部券商就那幾家，中信證券、海通證券、中信建投、中金公司、國泰君安和廣發(fā)證券。

海通證券9月臨時更換董事長也是因為今年來海通證券業(yè)務(wù)不規(guī)范的頻繁度太高了，9月2日，海通證券公告稱瞿秋平因工作變動原因提出辭去公司董事、董事會合規(guī)與風(fēng)險管理委員會主任委員和總經(jīng)理的職務(wù)。

可以看到海通證券今年以來業(yè)績規(guī)模持續(xù)擴張，凈利潤水平已經(jīng)是僅次于中信證券的第二大券商，而且海通證券是市盈率最低的券商，目前動態(tài)市盈率只有10.32，單單看市盈率海通證券是一家優(yōu)秀的公司，而且業(yè)務(wù)發(fā)展前景很大：

可以看到首次IPO規(guī)模比去年翻了數(shù)倍，再融資業(yè)務(wù)也是：

上表示海通證券的分業(yè)務(wù)收入分析，可以看到上半年海通證券只要增收業(yè)務(wù)就是投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費收入，同比增加了45.6%，而且毛利高達54.55%，作為券商過去主要發(fā)力方向的財富管理業(yè)務(wù)卻萎縮很嚴重，這主要歸結(jié)于上半年股市日成交額不夠高，下半年將會發(fā)力。

通過中報可以發(fā)現(xiàn)海通證券上半年增收最大的是IPO業(yè)務(wù)，同比去年增加了18家，大概率海通證券因為放松對IPO審核的嚴禁程度，導(dǎo)致很多要上市的公司都去找海通證券做上市輔導(dǎo)，畢竟審核放松、材料弄虛作假、夸大業(yè)績預(yù)測等等，上市公司更容易上市后，慢慢地就會越來越多的企業(yè)找海通證券做上市輔導(dǎo)，結(jié)局就是很多很一般的上市公司上市了，然后業(yè)績暴雷坑害了投資者，海通證券在擴大IPO業(yè)務(wù)的同時，也給自己埋下了風(fēng)險的隱患。

高速增長的業(yè)務(wù)因為違規(guī)被監(jiān)管，那么必然會影響海通證券的主打業(yè)務(wù)的擴張，至少首發(fā)IPO業(yè)務(wù)會影響，其他的等待觀察。

上半年資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入同比增加了36.98%，毛利率高達62.62%，截至 年 6月末，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模超 1.86 萬億元，較年初增長 12%。

不管規(guī)模如何，但是跟上年同期比，規(guī)模卻是下滑了將近1萬億，這種趨勢有點像關(guān)門的節(jié)奏。

同時截至 年 6 月末，海富通基金管理資產(chǎn)規(guī)模 3,480 億元，其中公募基金管理規(guī)模 1,295 億元，較年初增長 3.57%；這個增長速率怎么看都比較小。因此海通證券的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)并不突出。

在科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板實施注冊制的背景下，年成為券商IPO業(yè)務(wù)的收入大年，而廣發(fā)投行卻遭停擺，損失可謂巨大。年7月20日至年1月19日期間，暫停廣發(fā)證券保薦機構(gòu)資格；在年7月20日至年7月19日期間，暫不受理公司債券承銷業(yè)務(wù)有關(guān)文件。

可以看到廣發(fā)證券的投資銀行業(yè)務(wù)急劇減少了38.78%，這就是康美財務(wù)造假事件的影響，而且到今年都還沒有緩和過來，，目前廣發(fā)證券最為主要的還是財富管理業(yè)務(wù)，IPO業(yè)務(wù)恐怕短期很難恢復(fù)。

海通證券因為ST奧瑞的審核不嚴的事件，肯定沒有當(dāng)年廣發(fā)證券康美藥業(yè)事件大，但是對于海通證券目前高歌猛進的IPO業(yè)務(wù)肯定是影響非常大，而且上半年海通證券最主要的業(yè)務(wù)就是IPO業(yè)務(wù)，從目前來看打擊是非常大的，所以下半年對海通證券的影響將會馬上顯現(xiàn)，因此我堅決不投資海通證券，風(fēng)險太高了，一旦IPO業(yè)務(wù)被暫停，海通證券的業(yè)績恐怕就要被ST了。

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