省財政廳日前印發(fā)PPP投資引導基金管理辦法，標志著我省PPP投資引導基金進入實質(zhì)運作階段。PPP投資引導基金由財政出資10億元發(fā)起，是我省政府性引導基金中財政出資額度最大的一只，也是我省擬在明年投運的八只產(chǎn)業(yè)基金中首個出臺管理辦法的基金。

PPP基金旨在引導社會資本參與PPP項目投資運營，以增加社會公共產(chǎn)品和公共服務(wù)供給。10億元財政出資對社會資本的撬動比預(yù)計達1:5左右?；鸫胬m(xù)期原則上設(shè)定為8年。

根據(jù)管理辦法，財政廳履行政府出資人職責，四川發(fā)展控股有限責任公司作為PPP基金的受托管理機構(gòu)。PPP基金將成立5或7名委員組成的投資決策委員會，除受托管理機構(gòu)委派1名體現(xiàn)出資人意志外，其余委員將全部由基金管理公司和社會資本出資人出任，充分實現(xiàn)市場運作。

PPP基金由政府引導，通過采取股權(quán)投資、債權(quán)投入、融資擔保三種方式實施運作。省財政廳負責對擬投項目PPP屬性予以認定，對不符合PPP特征的項目將不予支持。

當基金“遇見”PPP

省財政斥資10億元成立PPP投資引導基金，為PPP模式在川推廣和應(yīng)用提供“資金靠山”

兩周前，四川迎來一場PPP盛會，現(xiàn)場簽約44個PPP項目，投資近億元。更重要的是，現(xiàn)場發(fā)布756個PPP項目，估算總投資額近億元，為PPP模式在川發(fā)展提供了想象空間。

日前，省財政宣布“豪擲”10億元，成立PPP投資引導基金，為PPP模式推廣和應(yīng)用提供重要的“資金靠山”。

當基金“遇見”PPP，運作方式有哪些創(chuàng)新?怎樣兼顧政府意圖和市場選擇?記者邀請省財政廳相關(guān)負責人進行解讀。

讓市場高效率對接政府優(yōu)質(zhì)資源

政府和社會資本合作，“一個巴掌拍不響”。

政府提出PPP項目，再尋求社會資本合作。但即使政府經(jīng)過驗證，符合PPP特征的項目，市場卻未必能夠滿足。

省財政廳相關(guān)負責人舉例，比如某企業(yè)具備管理運營能力，尋求參與政府PPP項目時卻沒有足夠資金，合作就面臨流產(chǎn)。這時，PPP投資引導基金，就可發(fā)揮作用，通過出資與企業(yè)共同成立項目公司，將資金與管理經(jīng)驗，共同注入PPP項目，項目公司負責建設(shè)和運營，收入按照股權(quán)比例分成?！皬浹a市場的高效率和政府的優(yōu)質(zhì)資源中間缺失的一環(huán)?！?/p>

不僅在新建項目上有效，對于存量項目，PPP投資引導基金的作用更為明顯?；鹂蓞⑴c設(shè)立項目公司，提升社會資本融資的可獲得性。尤其是對于已到回購期的BT類項目，原先政府的付費期是3到5年，基金介入項目后，按照“長期合作、利益共享、風險分擔”的原則，政府的補貼或支付期限可以延長到10年甚至更長，減輕地方政府償債壓力。

由此可見，基金用于PPP項目的建設(shè)，可以實現(xiàn)多重撬動的效用，有效放大財政資金的使用績效。

增加運作方式 不只做股權(quán)投資

不同于我省已成立或即將成立的眾多產(chǎn)業(yè)引導基金，PPP投資引導基金在運作方式上突破了以“股權(quán)投資”為主的基金運作方式?！端拇ㄊPP投資引導基金管理辦法》中明確，PPP基金采取股權(quán)投資、債權(quán)投入、融資擔保三種運作方式。

其中，關(guān)于債權(quán)投入，《辦法》規(guī)定，PPP基金通過委托貸款方式對項目公司提供流動性支持，以債權(quán)投入方式支持項目建設(shè)運營。該負責人介紹，這主要是根據(jù)PPP項目投資大、周期長的特點，基金用“債權(quán)投入”這種更靈活的方式，可以在某個特定階段給PPP項目注資，滿足項目建設(shè)的階段性融資需求。

關(guān)于融資擔保，《辦法》規(guī)定，PPP基金對于項目運作規(guī)范、內(nèi)控制度健全、治理結(jié)構(gòu)完善、風險防控有效、產(chǎn)出績效明顯，項目短期融資困難的項目公司提供融資擔保。省財政廳相關(guān)負責人介紹，通過擔保的方式，對資金的放大效應(yīng)更為明顯。

該負責人稱，基金將重點投向全省推介的PPP項目，優(yōu)先投向國家和全省示范項目，風險可控。

增加吸引力 讓渡部分利益

PPP項目的重要基礎(chǔ)之一，是政企雙方對“合理的盈利空間”達成共識，這意味著項目往往是盈利而不暴利的。對于逐利的社會資本而言，如何吸引他們參與PPP基金?

“為了提高社會資本的積極性，我們會對基金管理機構(gòu)給予獎勵。財政出資收益的30%用于獎勵基金管理公司?！痹撠撠熑私榻B。

不僅如此，基金股權(quán)結(jié)構(gòu)安排上，按照優(yōu)先與劣后的分層結(jié)構(gòu)進行募集和損益分擔。優(yōu)先級出資不僅獲得約定的基礎(chǔ)收益，還可以參與分享超額收益，政府出資收益也可根據(jù)分層結(jié)構(gòu)予以分類讓利。

他表示，這種制度設(shè)計，就是考慮了銀行、險資、信托等社會資金的特定需求。通過利益和風險上的制度安排，社會資本就能被盤活，更有動力參與產(chǎn)業(yè)基金。

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