浦發(fā)銀行比較特殊，浦發(fā)銀行的大股東是中國移動，這點有點類似招商集團(tuán)旗下的招商銀行、中信集團(tuán)旗下的中信銀行，但是很明顯中國移動的規(guī)模明顯要比招商集團(tuán)和中信集團(tuán)要來的大，當(dāng)然浦發(fā)銀行要想真正成為中國移動旗下的銀行，得股份比上海國際集團(tuán)有限公司高先，所以浦發(fā)銀行目前還是屬于上海的一家大型股份制銀行，目前浦發(fā)銀行的總資產(chǎn)高達(dá)8.06萬億，排名全國第九位，與興業(yè)銀行相差無幾，浦發(fā)銀行依托上海市政府，業(yè)務(wù)發(fā)展還是有所傾斜的。

受到疫情影響后，浦發(fā)銀行這兩年的凈利潤走勢有點悲觀，2021Q3凈利潤下滑了7.15%，而2020年的凈利潤也下滑了0.98%，下滑的業(yè)績導(dǎo)致投資者對于浦發(fā)銀行的投資產(chǎn)生了悲觀情緒。而浦發(fā)銀行的業(yè)績下行的根源是獲取資金成本偏高，2021年中報浦發(fā)凈利差只有1.77%，下降了0.3個百分點，下浮較大；同時浦發(fā)銀行的信用卡業(yè)務(wù)也是不良率飆升，同時也在縮減業(yè)務(wù)。目前看浦發(fā)銀行資產(chǎn)端的弊端還是很明顯，缺少匹配高貸款利息低風(fēng)險的資產(chǎn)，想必這是浦發(fā)銀行未來學(xué)習(xí)招商銀行的一個重要方向吧。

目前浦發(fā)銀行的市盈率只有4.65，從歷史來看浦發(fā)銀行的歷史市盈率都不是很高，過去10年市盈率高點也不過7左右，最低市盈率發(fā)生在2014年，當(dāng)時市盈率只有3.89，是一個非常低市盈率區(qū)間了。而浦發(fā)銀行市盈率長期比較低的原因就是上面說的，業(yè)績增長方向沒有，還有轉(zhuǎn)向下行的風(fēng)險，投資者不愛的根源。

浦發(fā)銀行的歷史股息率走勢還是波動比較大的，主要是2017年和2018年分紅不高引起的，大部分時候浦發(fā)銀行的股息率都是高于4%的，目前浦發(fā)銀行的股息率高達(dá)5.49%，這是一個非常高的股息率了，初步看浦發(fā)銀行的高股息投資價值還是有的。

浦發(fā)銀行曾經(jīng)在2016年和2017年派息率低到10%以下，2017年度派息甚至只有5.43%。而之所以那兩年浦發(fā)銀行派息率暴跌的根源就是進(jìn)行了定增，定增需要用到資金，那么就只能通過降低派息率來獲取資金了，也就是說將其他股東的回報用于定增了，當(dāng)然未來如果浦發(fā)銀行的業(yè)績不能轉(zhuǎn)型做好，那么未來派息率也將會持續(xù)波動非常大，所以投資一家業(yè)績穩(wěn)定的銀行是多么的重要。

浦發(fā)銀行目前的投資風(fēng)險還是比較大的，前面分析的幾點，一是資產(chǎn)質(zhì)量不高，息差持續(xù)下行風(fēng)險；二是壞賬率偏高。浦發(fā)銀行地處上海，個人素質(zhì)比較高，想要低成本獲得散戶資金困難還是比較大的，資金成本是邁不過去的坎，而上海作為金融大都市，像浦發(fā)銀行傾斜資源難度也是比較大，如果背靠中國移動的話，未來不知道能否帶來契機(jī)。

1、假定浦發(fā)銀行未來派息率穩(wěn)定在25%；

2、假定浦發(fā)銀行未來凈利潤增長率保持在1%左右；

那么以目前8.74元的價格買入，未來10年的高股息率走勢為：

可以發(fā)現(xiàn)浦發(fā)銀行的股息率投資價值不高，因為未來的潛力股息率沒了，只能長期保持在5%左右的股息率，這個增長預(yù)期全部沒有。浦發(fā)銀行的高股息投資回收期為19年，幾乎沒有高股息投資價值了。

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