本報訊周三A股市場主要指數(shù)集體收漲，其中創(chuàng)業(yè)板指大漲2.82%，為今年以來第二大漲幅。對于后市，有機構(gòu)認(rèn)為引發(fā)市場調(diào)整的因素是多方面的，但決定股價的核心因素仍是公司的經(jīng)營及其表現(xiàn)出來的業(yè)績增長情況，調(diào)整一定程度釋放了風(fēng)險，當(dāng)下可適度樂觀一些。風(fēng)格上，市場有望逐步迎來低估值 成長輪動的局面。

市場全線回暖 賽道股大幅走強

2月23日，A股市場主要指數(shù)集體收漲。其中滬指上漲0.93%，收報3489.15點;深證成指上漲1.90%，收報13549.99點;創(chuàng)業(yè)板指走勢更為強勁，漲幅達(dá)到2.82%，收報2843.87點。賽道股大幅走強，半導(dǎo)體、新能源等領(lǐng)漲。值得一提的是時隔一個月后，兩市成交再度突破萬億元;與此同時，北向資金也再次呈凈流入態(tài)勢，市場情緒有所回暖。

百嘉基金指出，自年初以來，股市透出一些寒意，其中創(chuàng)業(yè)板跌幅一度超過16%，市場日均成交量也萎縮至不足萬億，調(diào)整因素是多方面的，主要美國加息預(yù)期提升、賽道股前期交易擁擠引發(fā)調(diào)整等。但決定公司股價的核心因素仍是經(jīng)營及其表現(xiàn)出來的業(yè)績增長情況，一些優(yōu)質(zhì)賽道長期來看基本面仍然良好，下跌一定程度釋放了風(fēng)險，當(dāng)下或可適度樂觀一些。

海通證券表示，雖說當(dāng)前A股面臨美聯(lián)儲較快節(jié)奏加息和國內(nèi)穩(wěn)增長的兌現(xiàn)效果這兩個核心矛盾，但是中長期看，A股處于戰(zhàn)略布局階段。首先，市場情緒經(jīng)過近兩個月的釋放，A股風(fēng)險基本上已經(jīng)得到較為充分的釋放，當(dāng)前A股整體估值也比較合理。其次，房地產(chǎn)、消費、基建投資等多方面逆周期調(diào)控政策加快落地有助于國內(nèi)增長逐步企穩(wěn)。并且從企業(yè)年報預(yù)告來看，高景氣科技制造行業(yè)仍具備較高的盈利能力。

對于賽道股大幅走強，博時基金認(rèn)為這是因為相關(guān)板塊前期調(diào)整比較充分，估值逐步回落;其行業(yè)基本面仍然較好，以新能源、汽車、數(shù)通為代表的行業(yè)景氣度仍然很高，因此出現(xiàn)了比較大的反彈。

“雖然股價下跌，但不少賽道股公司基本面仍然良好，相應(yīng)板塊的發(fā)展前景依然廣闊，比如汽車未來朝著新能源化、智能化、互聯(lián)網(wǎng)化發(fā)展是確定趨勢，且目前滲透還比較低，2021年全球新能源汽車滲透率為10.2%，行業(yè)尚處于發(fā)展早期，未來相關(guān)公司仍大有可為?！卑偌位鸱Q。

在百嘉基金看來，股市經(jīng)過兩個月下跌風(fēng)險已得到較充分釋放，即使后期股市再出現(xiàn)較明顯的調(diào)整，也可以通過倉位控制和個股精選來將風(fēng)險降到可接受的程度，但同時又可以抓住未來上漲的概率。

市場或迎來低估值 成長輪動局面

虎年以來，受外部因素及年前成長賽道調(diào)整影響，銀行、地產(chǎn)等低估值板塊的表現(xiàn)相對強勢。中歐基金指出，海外貨幣政策正?；呐σ馕吨蚪鹑谑袌鋈源嬖诓淮_定性，價值股相對成長股的階段性跑贏趨勢預(yù)計仍將對A股產(chǎn)生影響。

東方證券提到，經(jīng)過近兩個月的調(diào)整，市場風(fēng)險基本得以釋放，當(dāng)前A股整體估值也比較合理，高景氣科技制造行業(yè)仍具備較高盈利能力，股價也開始超跌反彈，市場有望逐步迎來低估值 高成長輪動局面。

國元證券認(rèn)為，年初以來市場弱勢，風(fēng)險偏好偏低，以防守策略為主，低估值和穩(wěn)增長政策影響下的基建及金融板塊等相對收益領(lǐng)先，立足當(dāng)下，一些不確定性正在出清，A股有望企穩(wěn)，應(yīng)該逐漸建立信心，但投資邏輯應(yīng)在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策信號對其驗證后再作選擇。

在西南證券看來，當(dāng)前指數(shù)已經(jīng)處于底部區(qū)域。前期的指數(shù)低點是性價比非常高的位置。在當(dāng)前位置下，很多成長賽道標(biāo)的2022年、2023年估值已經(jīng)回落到二十倍左右甚至更低，但增速卻依然較高，具有很高的性價比。

中融基金認(rèn)為，寬松的貨幣環(huán)境下，A股市場不存在系統(tǒng)性風(fēng)險，昨日反彈是對前段時間悲觀的市場環(huán)境的修正。“但短期市場或繼續(xù)震蕩，建議尋找性價比較高、存在預(yù)期差的品種進(jìn)行投資?！?/p>

建信基金權(quán)益投資部副總經(jīng)理邵卓認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)，市場出現(xiàn)風(fēng)險概率較低，股指仍將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩格局。邵卓指出，從近20年的維度來看，無論A股處于牛市、熊市還是震蕩市，無論市場風(fēng)格是藍(lán)籌還是成長，背后都是景氣優(yōu)勢在發(fā)揮作用。

在操作策略上，海通證券建議投資者多看少動，以低吸為主。關(guān)注傳統(tǒng)基建、軍工、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等板塊的布局時機，適當(dāng)把握震蕩筑底階段后的投資機會，同時積極篩選在動蕩環(huán)境中具有較強防御能力的標(biāo)的和具有發(fā)展?jié)摿Φ南嚓P(guān)板塊。

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