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十年熊基大盤點終結(jié)篇來啦，今天老司基來盤點下剛過去不久的2016年。

2015年，A股股民經(jīng)歷了一波大牛和股災(zāi)，緊隨其后的2016也注定不平凡。A股熔斷、分析師打臉、妖股肆虐、特停風(fēng)波、英國脫歐、美國大選黑天鵝、妖股橫生、只賺指數(shù)不賺錢……word天啊！這一年我們到底經(jīng)歷了什么！老司基帶你嬉笑怒罵一起回顧2016年的股民人生。

縱觀全年行情，$上證指數(shù)（SH000001）$ 在1月份遭遇了歷史最差開局，并將全年的最低點定格在2638點。此后指數(shù)企穩(wěn)反彈，在經(jīng)歷了二、三季度的持續(xù)震蕩后，市場從10月開始明顯回暖，上證指數(shù)在11月末短暫回升至3300點上方。截至年底，上證指數(shù)報收3103.64點，全年下跌12.31%；創(chuàng)業(yè)板指報1962.06點，全年下跌27.71%。

詭異熔斷

2016開年，在熔斷機制保駕護航之下，這一輪暴跌直接讓眾多股民跌出翔來，損失慘重，史稱：股災(zāi)3.0。1月4日新年的第一個交易日，市場便觸及兩檔熔斷閾值，全天交易140分鐘；1月7日，市場又2次熔斷，全天僅交易15分鐘。7日晚，證監(jiān)會正式發(fā)布通知決定暫停實施A股指數(shù)熔斷制度。在這4天時間里，上證指數(shù)下跌11.7%，深證成指下跌15.0%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌16.9%，整個市場千股跌停，哀鴻遍野，滿目瘡痍。期間A股總市值蒸發(fā)達5.4萬億，平均每位股民虧損達10萬元。不少投資者那幾天因為早早收盤就出門玩耍去了，無處玩耍的股民留在雪球等網(wǎng)站，搖身一變成了段子手。

不得不說，這是老司基（微信公眾號：老司基一枚）入市10余年來，碰到的最奇葩的股市制度，沒有之一（雖后面又有棒殺分級基金的奇葩舉措，但目前尚未執(zhí)行，傷害暫時還未明顯感知）。雖然熔斷本身并不改變市場自身的運行規(guī)律，但是磁吸效應(yīng)客觀上造就了我國A股20多年的奇觀，同時創(chuàng)造了既有漲跌停板又有熔斷的奇葩交易制度，這在全球市場找不到第二家。管理層在事先沒有充分論證、充分模擬便草草推出熔斷制度，令股民深受傷害。

結(jié)構(gòu)慢牛

經(jīng)歷了去杠桿的股災(zāi)1.0、“811”匯改的股災(zāi)2.0和熔斷股災(zāi)3.0，A股市場風(fēng)聲鶴唳，人心渙散，上證指數(shù)最低跌至2638點，較2015年5178的頂點跌去了49%。然而當(dāng)大部分人認為A股將步入漫漫熊市時，股市卻悄悄走出了慢牛行情。11月29日，上證指數(shù)盤中最高達到3301點，較年內(nèi)低點漲幅高達25%。在這波行情中，最明顯的就是二八分化，賺錢難成為2016年股民心中的痛，更有人戲稱“3000點建倉，卻在3300點套牢”。

險資舉牌

寶能舉牌萬科，引發(fā)了管理層與股東的激烈沖突，引起了全社會對險資杠桿收購上市公司控股權(quán)的廣泛爭論。緊接著，恒大舉牌廊坊發(fā)展(600149,買入)，陽光保險舉牌伊利股份(600887,買入)，險資舉牌的故事越來越多。但恒大舉牌梅雁吉祥(600868,買入)瘋狂收割韭菜，讓整個市場驚呆了。12月3日，證監(jiān)會主席劉士余痛批險資用來路不正的錢從事杠桿收購，是行業(yè)的強盜，是坑民害民的害人精。

申購新政

1月1日起，新股申購規(guī)則從“先繳款、后申購”變?yōu)椤跋壬曩?、后繳款”，導(dǎo)致了打新門檻的降低，能夠參與打新的人數(shù)也逐漸增多，進而拉低了新股的中簽率。數(shù)據(jù)顯示，2015年新股中簽率平均為0.49%，中國核電(601985,買入)的中簽率最高，為1.63%。而實施新股新政的2016年，平均中簽率僅為0.05%，中簽率最高的江蘇銀行(600919,買入)也僅有0.47%。

IPO加速

從年初的一周審核4-6家企業(yè)，到年末每周9-10家公司上會，發(fā)審委的IPO審核速度明顯加快，隨之提速的還有新股批文。12月9日，A股上市公司總數(shù)突破3000家整數(shù)關(guān)口。伴隨著新股發(fā)行的加速，中小盤股票已不再是稀缺資源，這也在一定程度上導(dǎo)致了在10月-12月行情中，藍籌股上漲而中小創(chuàng)股票卻持續(xù)低迷的困境。

12月5日，期盼已久的深港通正式啟動。內(nèi)地投資者可通過港股通來投資港股，同樣，香港投資者可以通過深股通投資深圳市場股票。相比滬港通，深港通下的港股通新增中小市值香港市場股票，更加豐富了投資者的選擇。

回到基金市場。主動管理型基金中，股票、混合基金受到A股整體行情走勢拖累，整體表現(xiàn)不佳，僅18%的股票基金全年收益為正。大量往年的績優(yōu)明星基金在2016年落下神壇，業(yè)績淪為同類倒數(shù)，最典型如易方達新興成長。2016年股票型基金平均收益率為-12.20%，混合型基金-4.24%，債券型基金0.09%，QDII基金平均收益率為6.54%。2016年度主動偏股型基金業(yè)績冠軍被001272興業(yè)聚利奪得，年度收益率達29.85%。但月月兒彎彎照九州，幾家歡喜幾家愁。以下為年度十大熊基：

2016年十大熊基（主動偏股型基金）

以上十大年度熊基剔除了分級B，實際上分級B在2016年也虧得很慘，如150304創(chuàng)業(yè)股年度跌幅達到了73.67%。為了公平起見，老司基這次專門統(tǒng)計了主動選股型基金的業(yè)績排名，能更好反映基金經(jīng)理的管理水平。

老司基算了一下，十大熊基的平均虧損幅度為39.94%，這跌幅可是同期大盤跌幅12.31%的三倍多，好酸爽！其中，$大成消費主題混合（愛基,凈值,資訊）（F090016）$以-42.42%的年度慘淡業(yè)績成為虧損冠軍！?。?lián)安主題驅(qū)動、北信瑞豐無限互聯(lián)（愛基,凈值,資訊）網(wǎng)主題分別以-41.77%和-41.47%的年度虧損位居虧損榜第二、第三名。另外，中海分紅增利（愛基,凈值,資訊）、平安大華智慧中國的年度虧損均超過40%。值得一提的是，年度十大熊基榜居然出現(xiàn)了上一年度的冠軍基！$易方達新興成長混合（愛基,凈值,資訊）（F000404）$以-39.83%的虧損成為榜單第六名，而在一年前，它還是那么的風(fēng)光——2015年它的年度收益率為驚人的171.78%。

下面，老司基重點吐槽一下兩只神基，一個是“虧損大王”大成消費主題，一個是跌落神壇的易方達新興成長。大成消費主題成立于 2011年11月，時任基金經(jīng)理為張君孺。老司基復(fù)盤后發(fā)現(xiàn)，大成消費主題在2015年四季度末主要重倉新興產(chǎn)業(yè)（愛基,凈值,資訊）股，而2016一季度末就調(diào)倉成金融類個股，中信銀行(601998,買入)、交通銀行(601328,買入)、招商銀行(600036,買入)等均為其重倉股，就在金融股沒能為基金的凈值帶來增長時，該基金又在二季度末和三季度末重倉了科技股。然而，大成消費主題顯然踏錯了市場的節(jié)奏，下半年以來，以科技股為代表的中小創(chuàng)跌跌不休，市場風(fēng)格遲遲沒有改變，因此頻繁的調(diào)倉并沒有讓大成消費主題的凈值表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)，該基金最終成為了2016年基金市場的最大輸家。一只叫消費主題的基金，你買那么多銀行股真的好么？老司基只想送一句話，踩不準(zhǔn)市場節(jié)奏，風(fēng)格還那么飄忽，跌成翔只是活該?。。?/p>

再來看看冠軍基的隕落。憑借重倉股石基信息(002153,買入)、中源協(xié)和(600645,買入)等在2015年末的發(fā)力，易方達新興成長順利“封王”。時年35歲的基金經(jīng)理宋昆，成為2015年的“一哥”。資料顯示，易方達新興成長成立于2013年11月，從成立之初，基金經(jīng)理一直是宋昆。宋昆還擔(dān)任了易方達公募基金投資部副總一職。盡管在2015年寫下輝煌，但進入2016年，易方達新興成長卻遭遇“滑鐵盧”。從其單位凈值走勢圖看，2016年1月的熔斷，給易方達新興成長帶來的沖擊是致命的，其單位凈值2015年末為3.294元，1月28日一度跌至1.932元，遭遇斷崖式下跌，不到一個月的時間下跌了41%。此后，該基金凈值雖有起伏，但一直難以達到2015年末的水平?？梢哉f，2016年后面的11個月，易方達新興成長都是在填補1月份留下的窟窿，但直到12月30日，該基金的單位凈值也僅1.982元。宋昆2016年交出的糟糕成績單并不只有易方達新興成長這一只基金，其管理的另外兩只基金去年也凈值大跌：易方達新常態(tài)下跌31.38%，易方達科訊則下跌35.87%。

持股集中且類似，或許是宋昆旗下基金整體收益不佳的一個原因。從持股來看，截至2016年9月末，順網(wǎng)科技(300113,買入)、南都電源(300068,買入)等都出現(xiàn)在上述三只基金的前十大重倉股中。此外，易方達科訊還因為“魏則西事件”，踩雷中源協(xié)和，其股價全年下跌約59%。在2015年5月的一篇報道中，宋昆曾稱，過去的成長股投資上獲得的經(jīng)驗限制了發(fā)揮?！拔伊幾鲆粋€最堅定的時代趨勢投資者?！庇盟卫サ脑捳f，基金經(jīng)理就好像巫師，而投資組合就是他自己的水晶球，在投資組合里有他對未來世界的看法。只是，在創(chuàng)業(yè)板2016年大跌的情況下，宋昆的“預(yù)見”和“趨勢”并未給其帶來好的回報。

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