美債收益率飆升，原油價(jià)格也開(kāi)始“跟風(fēng)”漲停？一邊升值一邊吃“油”，是個(gè)什么奇妙的組合？

大家是不是感覺(jué)最近股市和大宗商品市場(chǎng)像在打“雙扣”，一邊升一邊跌，一邊歡喜一邊憂？尤其是美債收益率突然“暴走”，原油價(jià)格也像搭錯(cuò)了軌的火箭，瘋狂上沖。這不，市場(chǎng)的小伙伴們一邊捏著鼠標(biāo)一邊喊：這次是真的要“油炸天”了？還是在逗我玩？

先來(lái)個(gè)基礎(chǔ)劇透：什么叫美債收益率上升？簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)，就是美國(guó)政府發(fā)行債券，通過(guò)投資這些債券，投資者能拿到暫時(shí)的“工資單”。而收益率，就是你投資一塊錢(qián)，未來(lái)能掙到多少錢(qián)的百分比。收益率漲，代表投資者覺(jué)得美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景不錯(cuò)，風(fēng)險(xiǎn)降低，或者說(shuō)債券供大于求，價(jià)格便宜了。反之，收益率低，那就是資金“望而卻步”，市場(chǎng)感到陰云密布。

那么美債收益率為什么會(huì)突然“炸裂”式上升？關(guān)鍵點(diǎn)在于美聯(lián)儲(chǔ)的“加息釘子戶”操作，或者說(shuō)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)通脹的擔(dān)憂升溫。大家都知道，想要抑制高漲的物價(jià)，美聯(lián)儲(chǔ)就得加息，把錢(qián)“緊”在口袋里，不讓它跑得太快。而加息，意味著投資債券變得更有吸引力，大家紛紛把錢(qián)投到債市，推動(dòng)債券價(jià)格下跌，收益率相應(yīng)漲天。這股漲勢(shì)有點(diǎn)像有人在點(diǎn)火鍋里的“辣椒油”，炒熱了全場(chǎng)。

這鍋“熱油”不止是債市漲了，最受關(guān)注的原油市場(chǎng)也開(kāi)始“搭順風(fēng)車(chē)”。為什么呢？因?yàn)槊纻找媛噬蠞q，代表美元的“含金量”變高，美元強(qiáng)勢(shì)了，導(dǎo)致用美元定價(jià)的原油變得“貴”了。這個(gè)邏輯是不是聽(tīng)起來(lái)像“錢(qián)包鼓了，油價(jià)也跟著鼓了”？

其實(shí)，原油價(jià)格和美元的關(guān)系一向是“死對(duì)頭”。美元指數(shù)升，意味著美元變得更值錢(qián)，其他貨幣在國(guó)際市場(chǎng)上感覺(jué)“便宜”了。原油作為全球最重要的能源商品，用美元交易，所以美元變強(qiáng)，拿美元買(mǎi)油的成本變高，油價(jià)就會(huì)受到影響，尤其是在市場(chǎng)預(yù)期美元會(huì)繼續(xù)走強(qiáng)的情況下。這就像你去超市買(mǎi)鐵板燒，錢(qián)包鼓了，買(mǎi)什么都得多掏點(diǎn)，油價(jià)自然也得“跳個(gè)舞”。

當(dāng)然了，也不能只聽(tīng)債市一面之詞。實(shí)際上，原油的價(jià)格還被供需關(guān)系、地緣政治、OPEC+減產(chǎn)協(xié)議等眾多因素“調(diào)色”。對(duì)了，地緣政治還是個(gè)神秘的“萬(wàn)能調(diào)料片”，油價(jià)常常在國(guó)際局勢(shì)緊張或沖突升級(jí)時(shí)，像點(diǎn)了火一樣“迅速躥升”。

有人會(huì)問(wèn)：“美債收益率上升，難道就意味著油價(jià)一定漲？這是為什么？”這背后其實(shí)有一半邏輯在于市場(chǎng)的預(yù)期：投資者看到了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“火熱”信號(hào)，預(yù)示著未來(lái)需求會(huì)增加，油價(jià)自然也會(huì)受到“追捧”。更何況，加息帶來(lái)美元走強(qiáng)，很可能會(huì)抑制其他國(guó)家的需求，但從短期來(lái)看，美元的“花式上漲”更像是一場(chǎng)“心理戰(zhàn)”，讓油價(jià)也跟著“情緒化”。

還有一句不得不提：市場(chǎng)對(duì)美債收益率和油價(jià)的關(guān)系，其實(shí)像是“關(guān)系戶”一般，互相“綁帶”在一起，像“笑話”一樣的雙向因果關(guān)系。收益率升，油市漲，油價(jià)漲，意味著“投資的滋味變化無(wú)常”——市場(chǎng)就像是在玩“你追我跑”的游戲，永遠(yuǎn)充滿懸念。

不過(guò)，要警惕一點(diǎn)：漲得越猛，后續(xù)調(diào)頭也可能“猝不及防”。比如美聯(lián)儲(chǔ)突然“按下暫停鍵”，或者油市受到意外沖擊（比如“石油大佬們”開(kāi)個(gè)“超級(jí)會(huì)議”），這波漲勢(shì)就有可能變成“泡沫”。更別說(shuō)，債券收益率如果太高，可能會(huì)引發(fā)資金回流債市，油價(jià)也就得“打回原形”了。就像夏天吃冰淇淋，舔得歡，卻不知道會(huì)不會(huì)“融化”到手心里。

還有一件事值得留意：隨著美債收益率的不斷變化，市場(chǎng)的“風(fēng)向標(biāo)”逐漸變得模糊不清。投資者們穿梭在債市和油市之間，像是在玩“過(guò)山車(chē)”，有點(diǎn)暈頭轉(zhuǎn)向。過(guò)去幾年里，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，漲漲跌跌好像成了市場(chǎng)的“日常調(diào)味料”。尤其是當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“開(kāi)始發(fā)糖”，市場(chǎng)就會(huì)“哇哇叫”，油價(jià)也會(huì)“跟著跳舞”。

不過(guò)，最逗的部分莫過(guò)于：這場(chǎng)關(guān)于“美債和原油”的大戲，究竟是“真香”還是“坑貨”？還是得看下一幕的“劇情發(fā)展”——不過(guò)，別忘了，那只是一場(chǎng)“看不見(jiàn)的戲”，全靠“你我他”的“眼睛”去解讀。而市場(chǎng)的“奧秘”，可能就藏在這些“數(shù)字的游戲”之中。

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