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日內(nèi)能化品種集體走強(qiáng)！PTA主力合約漲幅超3%，純堿、橡膠、短纖、尿素等漲幅均超2%。

值得注意的是，近幾日PTA表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，價(jià)格上漲至5400元/噸上方，創(chuàng)近兩年以來新高，突破了近階段的盤整區(qū)間，打開了上方空間。那么關(guān)于PTA行情后市，到底怎么看？

南華期貨：PTA短纖市場(chǎng)做多熱情較高

7月中旬之前貨源有所惜售，7月底貨源報(bào)盤參考09合約平水或升水5元/噸，有平水價(jià)格成交，現(xiàn)貨加工費(fèi)680。江浙滌綸短纖工廠報(bào)價(jià)紛紛上調(diào)，疊加周末累計(jì)漲幅在200-300元/噸左右，1.4D廠家主流報(bào)價(jià)在7200-7400元/噸左右，實(shí)單商談或在7150-7250元/噸左右，貿(mào)易商出貨基差在09合約貼水200-250左右(自提)。

下游方面，江浙滌絲工廠報(bào)價(jià)自上周末以來持續(xù)上漲，紡企采購(gòu)積極性較前期稍有提升，適當(dāng)按需補(bǔ)貨，但對(duì)追漲仍存在觀望心態(tài)，主流工廠產(chǎn)銷基本在70%-90%上下；短纖工廠產(chǎn)銷相對(duì)較好，多數(shù)在100-200%之間，純滌紗價(jià)格上漲。

對(duì)于短纖，原料端持續(xù)反彈，漲價(jià)預(yù)期刺激下游補(bǔ)貨，市場(chǎng)氛圍偏暖，不過需求邊際改善并未出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，這使得短纖現(xiàn)金流盡管處于微利或保本狀態(tài)，但擴(kuò)張動(dòng)力有限。

對(duì)于PTA，裝置檢修帶來的去庫(kù)預(yù)期推動(dòng)下，疊加現(xiàn)貨結(jié)構(gòu)性偏緊，場(chǎng)內(nèi)惜售情緒增加，基差進(jìn)一步走強(qiáng)，9-1價(jià)差同步上行。短期opec會(huì)議釋放利好，油價(jià)再度攀升，市場(chǎng)做多熱情較高，不過加工費(fèi)的回升，成本驅(qū)動(dòng)或有所減弱，下方初步支撐5200。

國(guó)都期貨：若油價(jià)延續(xù)高位震蕩或帶動(dòng)PTA價(jià)格繼續(xù)走高

PTA價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，一方面，因成本端原油價(jià)格刷新2018年10月以來的高點(diǎn)，利好PTA價(jià)格。另一方面，供需來看，逸盛石化宣布7月合同供應(yīng)量降至50%比例供應(yīng)，且逸盛寧波65萬噸PTA裝置永久關(guān)停，逸盛大化600萬噸PTA裝置計(jì)劃堿洗，供應(yīng)端不斷利多刺激。下游聚酯維持90%左右的高開工負(fù)荷，對(duì)PTA需求穩(wěn)定。整體來看，PTA供需支撐尚可，若油價(jià)延續(xù)高位震蕩，或帶動(dòng)PTA價(jià)格繼續(xù)走高，多單持有。

五礦經(jīng)易微服務(wù)：PTA單邊價(jià)格或進(jìn)一步上升至5500附近

成本端價(jià)格重心抬升，在原油價(jià)格上漲的背景下，又恰逢P(guān)X裝置意外檢修，令PX價(jià)格及PX-石腦油價(jià)差修復(fù)走強(qiáng)。PTA加工費(fèi)因受新裝置投產(chǎn)預(yù)期加工費(fèi)在550元/噸上下波動(dòng)，流動(dòng)性庫(kù)存進(jìn)一步收緊至86.5萬噸，位于去年同期低位水平，如若PTA大廠再繼續(xù)檢修，7月有進(jìn)一步去庫(kù)的預(yù)期。下游需求端下游訂單回升，去庫(kù)較為順暢，從上周表現(xiàn)來看，主要是終端投機(jī)性備貨需求增加。綜上所述，在庫(kù)存及價(jià)格傳導(dǎo)順暢及成本重心抬升的背景下，PTA單邊價(jià)格或進(jìn)一步上升至5500附近。

國(guó)投安信：集中檢修可能導(dǎo)致短期供需錯(cuò)配，長(zhǎng)期依舊趨于寬松

加工差低位運(yùn)行，逸盛新材料投產(chǎn)，逸盛寧波宣布65萬噸老裝置永久停車，新舊產(chǎn)能迭代繼續(xù)。昨日PTA量?jī)r(jià)齊升，主要是油價(jià)上漲、PTA裝置檢修及資金等多重因素共同作用的結(jié)果。7月份主要關(guān)注另外幾套待檢修裝置動(dòng)態(tài)，集中檢修可能導(dǎo)致短期供需錯(cuò)配，長(zhǎng)期依舊趨于寬松。

華泰期貨：新鳳鳴檢修兌現(xiàn)，09合約博弈程度加劇

平衡表展望：TA檢修兌現(xiàn)偏少則7月中下現(xiàn)累庫(kù)拐點(diǎn)；若TA檢修全兌現(xiàn)背景下，7月仍繼續(xù)去庫(kù)，累庫(kù)拐點(diǎn)或再度后移；PX7月累庫(kù)速率有限，預(yù)期PX加工費(fèi)壓縮空間有限

策略建議：(1)單邊：謹(jǐn)慎看漲。(2)跨期：09合約持倉(cāng)量大于可交割庫(kù)存，擠虛盤博弈占主導(dǎo)，情緒不確定性較大，建議觀望；累庫(kù)拐點(diǎn)推遲至7月下8月初，屆時(shí)09持倉(cāng)亦逐步下降到位，屆時(shí)9-1價(jià)差或逐步見頂回落。

風(fēng)險(xiǎn)：PTA工廠檢修計(jì)劃兌現(xiàn)力度，終端投機(jī)補(bǔ)庫(kù)力度，汽油溢價(jià)對(duì)芳烴供需改善的持續(xù)性。

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