隨著監(jiān)管政策趨嚴(yán)和市場(chǎng)需求變化，前幾年一度火熱的保本基金到期后陸續(xù)清盤或轉(zhuǎn)型。一度火熱的保本基金在未來(lái)兩年或?qū)⒋蟾怕释顺鰵v史舞臺(tái)。

近日，金鷹元祺保本基金發(fā)布公告稱，根據(jù)基金法、基金運(yùn)作管理辦法和基金合同規(guī)定，提議在保本周期到期后轉(zhuǎn)型為債券型基金。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至今年上半年，市場(chǎng)上存續(xù)保本基金共有134只，資產(chǎn)凈值合計(jì)為2535.52億元。隨著監(jiān)管的趨嚴(yán)和市場(chǎng)需求的變化，今年以來(lái)已經(jīng)有創(chuàng)金合信聚財(cái)保本、新華阿里保本、中海安鑫寶1號(hào)等多只保本基金到期選擇清盤，也有國(guó)投瑞銀進(jìn)寶保本、金鷹元豐、興全保本等多只保本基金發(fā)布轉(zhuǎn)型公告。

為了防范投資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，今年1月份證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于避險(xiǎn)策略基金的指導(dǎo)意見》，將“保本基金”名稱調(diào)整為“避險(xiǎn)策略基金”，通過強(qiáng)化避險(xiǎn)策略基金投資策略相關(guān)監(jiān)管要求，降低執(zhí)行投資策略中的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，適度控制避險(xiǎn)策略基金規(guī)模等手段降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，保本基金市場(chǎng)也自此進(jìn)入了轉(zhuǎn)型和清盤期。

除了監(jiān)管要求外，整體收益率欠佳也讓存續(xù)保本基金加快了轉(zhuǎn)型或清盤的步伐。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月12日收盤，目前存續(xù)的134只保本基金今年以來(lái)平均收益率為2.24%。

北京一位中型公募保本基金經(jīng)理稱，按照新規(guī)要求，低等級(jí)信用債無(wú)法納入穩(wěn)健資產(chǎn)投資范圍、剩余期限錯(cuò)配、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)放大倍數(shù)過高等都受到了約束，保本基金很難取得較好的收益率，相比之下同期貨幣基金收益率反而更具優(yōu)勢(shì)，可能會(huì)分流一部分市場(chǎng)需求。

該保本基金經(jīng)理稱，“避險(xiǎn)策略基金指導(dǎo)意見對(duì)產(chǎn)品要求是"新老劃斷"，存續(xù)保本基金影響不大，但到期后，需要調(diào)整基金名稱、轉(zhuǎn)換保本保障方式，按照新規(guī)要求配置資產(chǎn)，安排組合剩余期限，限定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)放大倍數(shù)等，基金管理人還需要補(bǔ)足特定風(fēng)險(xiǎn)資金準(zhǔn)備，不論是公司層面還是合同修改層面，考慮到性價(jià)比不高，基金公司繼續(xù)運(yùn)作保本基金積極性不高?！?/p>

濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王群航認(rèn)為，轉(zhuǎn)型還是清盤主要看原有的保本基金的持有人結(jié)構(gòu)和持有意愿，但保本基金未來(lái)兩年有極大概率最終退出市場(chǎng)。

王群航稱，2014年~2015年是保本基金的大發(fā)展年，而保本周期多數(shù)為2~3年的。今年1月份證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于避險(xiǎn)策略基金的指導(dǎo)意見》后，保本基金到期后紛紛選擇清盤和轉(zhuǎn)型，而避險(xiǎn)策略基金目前并沒有公司發(fā)行，這也預(yù)示著，2年內(nèi)保本基金到期全部清盤和轉(zhuǎn)型后，這類產(chǎn)品或?qū)⒆罱K退出市場(chǎng)。

“避險(xiǎn)策略基金實(shí)際上與市場(chǎng)上的偏債混合型基金類似，好多公司可能會(huì)直接去發(fā)行0~30%、0~40%股票倉(cāng)位的偏債混合型基金，沒必要再去專門設(shè)立在投資運(yùn)作上限制較多的避險(xiǎn)策略基金?！?王群航稱。

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