（原標(biāo)題：香港豪門鄭裕彤家族罕見現(xiàn)身A股 周大福高溢價(jià)接手的ST公司連續(xù)漲停?。?

“白衣騎士”周大福投資近期收購了一家負(fù)債累累且內(nèi)斗紛雜的公司。

2018年7月6日，ST景谷（600265.SH）再度收獲一個(gè)漲停板。在股市持續(xù)下挫、在2800點(diǎn)上下波動(dòng)的時(shí)候，這家易主多次的公司，業(yè)績持續(xù)虧損的公司卻頻頻漲停，表現(xiàn)亮眼，因?yàn)樗@次找到一位好買家。

作為普洱市景谷傣族彝族自治縣唯一一家上市公司，ST景谷的成立可謂“集眾之力”，由當(dāng)?shù)氐牧謽I(yè)總公司、電力公司、泰裕公司、投資公司、糖業(yè)公司共同發(fā)起，2000年上市。但讓他們沒有想到的是，這家公司上市不久即陷入多年控制權(quán)之爭，且業(yè)績虧損直至成為特別處理的ST股。

ST景谷控股7月2日晚公告宣布，周大福投資接手原股東小康控股持有的ST景谷30％的股份，轉(zhuǎn)讓完成后，周大福投資將成為ST景谷的控股股東，周大福投資的實(shí)控人鄭家純將成為新實(shí)控人。

在東方財(cái)富ST景谷的股吧里，周大福投資被股民們稱為“白衣騎士”。

作為香港“四大豪門”之一鄭裕彤家族的長子，鄭家純目前全面執(zhí)掌鄭氏家族產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)遍布地產(chǎn)、珠寶、百貨等。鄭家純是著名珠寶品牌周大福[1929.HK]、大型綜合企業(yè)集團(tuán)新世界發(fā)展[0017.HK]、世界最大的百貨店新世界百貨中國[0825.HK]的實(shí)控人，還投資了數(shù)家港股上市公司。

不過，記者查詢公開資料發(fā)現(xiàn)，盡管在中國大陸地產(chǎn)零售領(lǐng)域多有布局，但在A股市場上，這是鄭家純第一次以意圖控股的方式直接現(xiàn)身。這也是繼李嘉誠不斷套現(xiàn)離場之后，首次現(xiàn)身大陸資本市場的香港豪門。

然而這位掌門人，卻用32.57元/股的價(jià)格買下了西南邊陲的這家虧損嚴(yán)重的公司，7月6日漲停股價(jià)也才25.96元/股，差交易價(jià)一大截。其出價(jià)伊始，便引來上交所的問詢函，要求充分披露定價(jià)依據(jù)及合理性，說明轉(zhuǎn)讓雙方及其實(shí)際控制人之間是否存在其他利益安排。

關(guān)于這次控制權(quán)變更的更多情況，記者分別致函ST景谷、周大福、小康控股，均未收到回復(fù)。

7月6日開盤，市場揣測不斷，但這并未影響股價(jià)走勢，當(dāng)日，ST景谷又收獲一個(gè)漲停板。

一位資本運(yùn)營人士對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者稱，這次方式為協(xié)議轉(zhuǎn)讓，大股東轉(zhuǎn)讓老股，價(jià)格由雙方商議，并沒有明確界限。

罕見出手

2018年6月30日，小康控股與周大福投資有限公司簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，小康控股擬將其持有的ST景谷公司30％的股份以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓給周大福投資。本次交易完成后，公司控股股東和實(shí)際控制人將發(fā)生變更。

周大福投資的控股股東為周大福企業(yè)有限公司，周大福投資的實(shí)際控制人為鄭家純，鄭家純將成為公司的實(shí)際控制人。

7月5日晚，ST景谷回復(fù)上交所，稱在上述協(xié)議簽署日前30個(gè)交易日景谷林業(yè)股份的平均交易價(jià)格（前30個(gè)交易日的平均交易價(jià)格=前30個(gè)交易日的股票交易總額/前30個(gè)交易日的股票交易總量）為23.64元/股，本次股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格相較于上述30個(gè)交易日平均交易價(jià)格的溢價(jià)率為37.78％。

并稱，本次交易定價(jià)綜合考慮了小康控股獲得ST景谷股份的各項(xiàng)費(fèi)用等因素，經(jīng)雙方友好協(xié)商后決定。在商議股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格時(shí)交易雙方考慮了控制權(quán)溢價(jià)因素，周大福投資的企業(yè)性質(zhì)較為特殊，為外商投資公司（臺(tái)港澳與境內(nèi)合資），其收購上市公司控制權(quán)需要考量的因素較多，而景谷林業(yè)不存在不符合外商投資公司收購的限制性條件。

作為香港的四大家族之一，鄭裕彤家族在港股市場的實(shí)力不容小覷。2015福布斯香港富豪榜，鄭裕彤以150億美元的財(cái)富，排行第三。

作為鄭裕彤的長子，鄭家純成為鄭裕彤過世后鄭家的掌舵人，旗下最著名的資產(chǎn)是著名珠寶品牌港股上市公司周大福。

2017年周大福凈利潤將近33億元，即便如此，周大福的前員工對(duì)記者稱，珠寶知名度高，但在鄭家版圖里是比較小的一部分。

鄭家純?yōu)樾率澜绨l(fā)展的實(shí)控人，該公司2017年下半年?duì)I收243億元，凈利潤94億元。新世界發(fā)展為建基于香港的大型綜合企業(yè)集團(tuán)，以地產(chǎn)業(yè)務(wù)為基石，經(jīng)營范圍擴(kuò)展至于香港、***及中國內(nèi)地的四大核心業(yè)務(wù)，包括物業(yè)及酒店、基建、服務(wù)和百貨。

新世界百貨中國也是鄭氏家族資產(chǎn)，其是中國最大的百貨店擁有人及經(jīng)營者之一。新世界百貨中國2017年下半年?duì)I收16億元，凈利潤為8604萬元，至2017年年底，集團(tuán)經(jīng)營管理36家百貨店及兩家購物中心，

周大福持股或曾持有的大企業(yè)包括平安銀行、首都機(jī)場、佐丹奴、四季酒店、新時(shí)代能源等等。

2011年時(shí)，新世界發(fā)展（00017.HK）主席鄭裕彤旗下周大福在場外減持中國平安（02318.HK）共套現(xiàn)達(dá)125億港元，周大福持股量降至2.42％。

截止2017年底，周大福控股有限公司持股北京首都機(jī)場股份（0694.HK）的股份23.86％，另外，周大福企業(yè)有限公司、新世界發(fā)展有限公司均有持股。2017年度，首都機(jī)場凈利潤為26億元。

港股上市公司新世界發(fā)展以及新世界百貨中國也為鄭裕彤家族旗下資產(chǎn)，并且實(shí)控人均為鄭家純。

2015年隨著周大福投資國內(nèi)知名P2P平臺(tái)拍拍貸，鄭裕彤家族的觸角還延伸到了金融領(lǐng)域，后拍拍貸[PPDF.N]美股上市，至今仍是拍拍貸的股東。

在港股多有布局的鄭氏家族此次卻出手收購了一家多次易主、負(fù)債累累的林業(yè)公司。

數(shù)次易主的林業(yè)公司

鄭氏家族買的這家殼公司——ST景谷上市不久就經(jīng)歷了多次控制權(quán)之爭。中泰信用、森達(dá)國有、廣東宏巨、小康控股和一個(gè)大牛散戶吳用成了這次故事的主角，輪番登場。

ST景谷實(shí)際控制人張興海的兄弟張興禮曾公開表示：“我們進(jìn)入這家公司之后才發(fā)現(xiàn)，它的債權(quán)關(guān)系遠(yuǎn)比我們想象中復(fù)雜，目前正在一步步理順關(guān)系?！?/p>

ST景谷于2000年上市，當(dāng)時(shí)A股只有幾百家上市公司。當(dāng)時(shí)，ST景谷每年上繳的利稅占縣財(cái)政收入的70％以上，是當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)支柱，當(dāng)?shù)劂y行均給予最高AAA評(píng)級(jí)。

上市當(dāng)年，政策有了變動(dòng)。2000年國家制定了限額采伐的措施，ST景谷的木材采伐量受國家下達(dá)的指標(biāo)限制，主營業(yè)務(wù)小幅萎縮，主營業(yè)務(wù)收入同比下降了4.49％，2000年度的凈利潤有較大幅度的下降。上市第二年，大股東就曾經(jīng)嘗試變更計(jì)劃。

2001年11月，其國有股股東景谷縣國資局?jǐn)M將其持有的6132萬股國有股中的4000萬股（占總股本的38.1％）轉(zhuǎn)讓給中泰信用擔(dān)保有限公司，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)3.20元。若轉(zhuǎn)讓成功，中泰信用擔(dān)保有限公司（以下簡稱“中泰信用”）將成為景谷林業(yè)第一大股東。

中泰信用當(dāng)年控股并未成功，2004年，終于以3.70元的價(jià)格從控股股東景谷傣族彝族自治縣財(cái)政局接受占公司總股本的29.81％的股份，成為第一大股東。

2008年底的時(shí)候，當(dāng)時(shí)景谷的第二大股東景谷森達(dá)國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司（以下簡稱“森達(dá)國有”）增持，以微弱之差成為景谷的第一大股東和實(shí)際控制人。

至2010年年報(bào)，森達(dá)國有持股占公司股份24.67％，中泰信用擔(dān)保有限公司24.42％，仍以微弱之差保持控股股東地位。2013年的春天，一個(gè)名為吳用的二級(jí)市場大牛散戶通過買入的方式增持，中泰擔(dān)保和吳用成為了一致行動(dòng)人，之后中泰擔(dān)保借吳用又成為景谷的第一大股東，獲得上市公司控制權(quán)。然而就在當(dāng)年，吳用就減持了手中所持股份。

2015年，廣東宏巨投資集團(tuán)有限公司（以下簡稱“廣東宏巨”）通過司法裁定獲得中泰信用擔(dān)保所持ST景谷全部股份。隨后，其連續(xù)增持成為公司第一大股東。

2016年，又經(jīng)過一輪控制權(quán)之爭，小康控股以持股42％成為控股股東。小康控股是重慶資本大鱷張興海的公司，在和景谷糾纏時(shí)，小康股份還未上市（601127.SH），曾有投資人揣測要把小康股份裝入景谷，但其后，小康股份獨(dú)立IPO上市。

目前，景谷林業(yè)的資產(chǎn)形態(tài)較為單一，主要為天然林地和人工林地，總體資產(chǎn)規(guī)模較小，且非流動(dòng)資產(chǎn)占比較低；景谷林業(yè)負(fù)債主要由大股東長期無息借款及應(yīng)付職工薪酬構(gòu)成，無其他第三方大額負(fù)債或或有負(fù)債。基于景谷林業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)及合規(guī)經(jīng)營情況等基本情況，結(jié)合收購方對(duì)景谷林業(yè)的盡職調(diào)查，收購方認(rèn)為此次轉(zhuǎn)讓溢價(jià)合理。且稱，雙方對(duì)上市公司未來發(fā)展有良好的預(yù)期。

在數(shù)次控股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中，ST景谷業(yè)績堪憂。證監(jiān)會(huì)規(guī)定連續(xù)三年虧損即退市，2011年、2012年景谷虧損，2013年凈利潤為正，2014年、2015年再次虧損，2016年扭虧為盈，2017年其凈利潤再次虧損三千多萬。

但按照ST景谷最新的公告稱，綜合觀察2018年上半年A股市場的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓案例的溢價(jià)情況，本次交易的轉(zhuǎn)讓溢價(jià)處在合理的區(qū)間內(nèi)。

買殼邏輯

在鄭氏家族的投資版圖中，ST景谷不是第一家林業(yè)公司。公開信息顯示，鄭氏家族還有一家港股公司叫綠心集團(tuán)（0094.HK），主業(yè)經(jīng)營也為林業(yè)。

2015年，周大福子公司New Forest入主綠森集團(tuán)，并改名為綠心集團(tuán)。鄭氏家族的領(lǐng)軍人鄭家純是周大福的董事長，周大福通過兩家子公司對(duì)綠心形成控制，鄭氏家族后人鄭志謙現(xiàn)時(shí)是綠心董事會(huì)的非執(zhí)行主席。

鄭氏家族入主后，綠心集團(tuán)扭虧為盈快速發(fā)展，和國資委旗下中國林業(yè)集團(tuán)合作，綠心旗下子公司綠心生態(tài)管理還與旭日塔拉、華展及貴采成立合營公司，共同經(jīng)營生態(tài)修復(fù)及綠化業(yè)務(wù)。綠心將借助內(nèi)蒙古旭日塔拉、華展及貴采所提供的推廣平臺(tái)、專案管理和技術(shù)咨詢等服務(wù)來更好地發(fā)展其綠色生態(tài)業(yè)務(wù)。另外，綠心還投資了江西木材公司，并支付了誠意金人民幣2,000萬元，發(fā)展國內(nèi)木材貿(mào)易、物流與產(chǎn)業(yè)國。綠心數(shù)次選擇內(nèi)地的林業(yè)公司進(jìn)行合作，表明了未來將要打入內(nèi)地林業(yè)市場的野心，綠心明顯希望能從內(nèi)蒙古、江西等有政策扶持的地區(qū)著手，大力發(fā)展綠色環(huán)保業(yè)務(wù)。

對(duì)于未來，綠心集團(tuán)CEO胡偉亮曾表示，改名讓公司業(yè)務(wù)范圍更清晰反映于公司名字中。綠心除了繼續(xù)經(jīng)營森林業(yè)務(wù)外，亦有意拓展環(huán)保綠色產(chǎn)業(yè)，期望“全心全意做綠色事業(yè)”。

而ST景谷主要從事林化產(chǎn)品加工和人造板制造等業(yè)務(wù)，且擁有大量林地資源。

此外，也有市場揣測，鄭氏家族準(zhǔn)備將其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)裝入ST景谷這個(gè)殼，鄭氏家族旗下還有鐘表、能源、***諸多資產(chǎn)。

2008年，周大福進(jìn)軍內(nèi)地高端表業(yè)市場，專門成立了“周大福鐘表”來拓展鐘表業(yè)務(wù)，旗下代理就有 10個(gè)國際級(jí)名表品牌，包括波爾表、名士、柏萊？、瑞寶表、帝 威？迪菲倫、Ernst Benz、法蘭穆勒、GP芝柏表、美利時(shí)及天格圖，周大福是天格圖大中華區(qū)獨(dú)家代理。同年，周大福收購亞洲最大高檔手表零售商宜進(jìn)利的部分資產(chǎn)。當(dāng)時(shí)，宜進(jìn)利代理有勞力士、歐米茄等高級(jí)手表。收購成功后，周大福獲得了中國約 120 個(gè)高檔手表零售店和超過 1000 個(gè)中檔手表零售店。

2017年3月，周大福同意以31億美元收購澳洲能源企業(yè)Alinta Energy。Alinta通過一份電子郵件發(fā)送的

2015年，周大福向韓國仁川***項(xiàng)目投資 26 億美元，以吸引更多中國游客。除了韓國的項(xiàng)目，周大福還聯(lián)合遠(yuǎn)東發(fā)展有限公司競投位于澳大利亞昆士蘭皇后碼頭布里斯班娛樂場的開發(fā)權(quán)。

有分析指出，周大福投資溢價(jià)接盤ST景谷不排除是在為鄭裕彤家族旗下資產(chǎn)謀求A股上市平臺(tái)，但也存在財(cái)務(wù)投資的可能。

是單純的財(cái)務(wù)投資還是為旗下資產(chǎn)布局A股上市平臺(tái)，鄭家純出手ST景谷下一步的動(dòng)作，目前仍留有懸念。

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