伊利入主澳優(yōu)一事終于得到確認(rèn)。

10月27日，伊利宣布其子公司金港控股通過收購和認(rèn)購新股的方式，以62.45億港元的總價(jià)獲得澳優(yōu)乳業(yè)34.33%的股權(quán)，成為澳優(yōu)單一最大股東。這是中國乳企間規(guī)模最大的一筆投資并購。

業(yè)內(nèi)分析，兩家乳企聯(lián)姻后，國內(nèi)嬰幼兒奶粉市場或迎來新變局。而伴隨新希望加碼夏進(jìn)乳業(yè)，蒙牛入主妙可藍(lán)多，飛鶴收購小羊妙可，伊利入主澳優(yōu)……乳企間并購提速，龍頭企業(yè)間的競爭差距逐漸縮小，市場有望進(jìn)入相持階段。未被并購的乳企或被市場逐步淘汰，或以新的品類及形式出現(xiàn)。

伊利成澳優(yōu)單一最大股東

公告顯示，伊利子公司金港控股將購買賣方轉(zhuǎn)讓的澳優(yōu)乳業(yè)合計(jì)530824763股股份，還將以現(xiàn)金方式認(rèn)購澳優(yōu)乳業(yè)9000萬股新股。

此次交易完成后，澳優(yōu)前5大股東持股將變更為：金港持股34.33%，晟德大藥廠持股7.23%，澳優(yōu)董事長顏衛(wèi)彬持股6.71%，澳優(yōu)CEO Bartle van der Meer及其個(gè)人擁有的全資附屬公司共同持股5.23%，中信農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金旗下全資子公司Citagri Easter Ltd.持股5.11%。

伊利方面表示，本次交易將有利于強(qiáng)化伊利在嬰幼兒配方奶粉及營養(yǎng)食品細(xì)分領(lǐng)域的市場競爭力，也有利于鞏固和提升公司乳制品行業(yè)龍頭地位。伊利與澳優(yōu)在供應(yīng)鏈、研發(fā)、大健康領(lǐng)域、渠道等方面將帶來協(xié)同效應(yīng)，澳優(yōu)成為聯(lián)營企業(yè)或控股子公司后預(yù)計(jì)未來給伊利帶來一定的投資收益或營業(yè)收入及利潤貢獻(xiàn)。

澳優(yōu)公告則顯示，伊利將繼續(xù)支持澳優(yōu)的獨(dú)立運(yùn)營，維持澳優(yōu)在中國香港資本市場的上市地位，澳優(yōu)現(xiàn)有營運(yùn)及業(yè)務(wù)不會(huì)做出任何重大變動(dòng)。

其實(shí)今年10月1日就有消息傳出，稱伊利在與銀行討論收購澳優(yōu)事宜。10月12日，澳優(yōu)乳業(yè)突然宣布自上午9時(shí)起短暫停牌，“以待發(fā)表本公司就其內(nèi)幕消息及根據(jù)香港公司收購及合并守則作出公告”，引起投資者對此前傳聞的相關(guān)聯(lián)想。

縮小與奶粉“一哥”飛鶴差距

資料顯示，澳優(yōu)于2003年9月在湖南長沙成立，產(chǎn)品行銷60余個(gè)國家和地區(qū)，2009年10月在香港聯(lián)交所上市。2020年財(cái)報(bào)顯示，伊利奶粉及奶制品營收為128.85億元，同比增長28.15%。尼爾森數(shù)據(jù)顯示，伊利嬰幼兒配方奶粉零售額市占率約為6%。同年，澳優(yōu)自有品牌嬰幼兒配方奶粉整體銷售額為69.26億元，飛鶴嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品營收為176.73億元。以此計(jì)算，伊利入股澳優(yōu)后，將在嬰幼兒配方奶粉市場進(jìn)一步縮小與“一哥”飛鶴的差距。

母嬰連鎖品牌“爸爸愛”創(chuàng)始人唐利此前對新京報(bào)記者說，目前嬰幼兒奶粉市場增長乏力，幾大品牌通過配方變更、賣點(diǎn)拓展提升市場占有率非常困難，橫向收購相對而言更加容易。“大品牌間做品類整合將對市場產(chǎn)生很大影響。大品牌有渠道、資金、資源、品牌、研發(fā)、供應(yīng)鏈方面的優(yōu)勢，可謂財(cái)大氣粗、膽子大。如果具有較強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)整合能力，大品牌收購二線品牌會(huì)起到1 1＞2的效果?！?/p>

另有分析認(rèn)為，伊利入股澳優(yōu)后，國內(nèi)羊奶粉市場恐發(fā)生變局。據(jù)尼爾森數(shù)據(jù)，自2018年以來，澳優(yōu)配方羊奶粉銷售額連續(xù)3年占中國嬰幼兒配方羊奶粉總進(jìn)口量超60%，居全球羊奶銷量第一。今年5月，澳優(yōu)乳業(yè)董事長顏衛(wèi)彬在佳貝艾特經(jīng)銷商大會(huì)上表示，未來10年，佳貝艾特銷售目標(biāo)將從30億元增長至100億元，并計(jì)劃3年內(nèi)挺進(jìn)中國嬰幼兒配方奶粉品牌第一陣營。

目前已有伊利、蒙牛、君樂寶、貝因美、健合集團(tuán)等頭部品牌加入羊奶粉賽道，意在掘金高端奶粉市場。一位陜西羊奶粉企業(yè)銷售負(fù)責(zé)人認(rèn)為，羊奶粉市場前半段的跑馬圈地已結(jié)束，巨頭入局都是奔著改寫行業(yè)格局而來。

乳業(yè)專家宋亮認(rèn)為，未來羊奶粉市場格局會(huì)發(fā)生較大變化，澳優(yōu)的龍頭地位暫時(shí)無法撼動(dòng)，但隨著飛鶴、蓓康僖、健合、藍(lán)河等品牌分食市場份額，加之今年人口出生率創(chuàng)新低、奶粉臨期庫存高、細(xì)分品類都在打價(jià)格戰(zhàn)，預(yù)計(jì)羊奶粉價(jià)格很可能“繃不住”。

乳業(yè)并購提速

以伊利收購澳優(yōu)為標(biāo)志性事件，今年以來乳企間并購消息不斷傳出。

2021年6月，妙可藍(lán)多向內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司非公開發(fā)行A股股票募集資金到賬，妙可藍(lán)多控股股東由柴琇變更為內(nèi)蒙蒙牛，實(shí)際控制人由柴琇變更為無實(shí)際控制人。而在入主妙可藍(lán)多前，蒙牛已先后入主現(xiàn)代牧業(yè)、中國圣牧，密集布局奶業(yè)上游資產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)奶源。

2021年7月，飛鶴完成對陜西嬰幼兒羊奶粉品牌小羊妙可***股權(quán)的收購。與此前部分持股關(guān)山乳業(yè)（小羊妙可前身）不同，飛鶴全資收購小羊妙可后將在管理上全面介入，復(fù)制飛鶴在牛奶粉的全產(chǎn)業(yè)鏈模式，這也意味著飛鶴時(shí)隔7年后將正式布局羊奶粉產(chǎn)業(yè)鏈。

2021年10月，光明乳業(yè)宣布擬以6.12億元的價(jià)格，收購青海小西牛生物乳業(yè)股份有限公司60%的股權(quán)，以完善公司在西部的奶源、產(chǎn)能、市場布局，提升優(yōu)質(zhì)奶源自給能力和產(chǎn)能。而在光明乳業(yè)落子西部市場前，自2002年開啟并購式擴(kuò)張策略的新希望乳業(yè)，已分別于2020年、2021年將夏進(jìn)乳業(yè)、一只酸牛奶納入麾下，明確提出探索合適的并購機(jī)會(huì)助力實(shí)現(xiàn)三年業(yè)績倍增計(jì)劃，劍指全國第四大液奶上市企業(yè)。

乳業(yè)專家宋亮認(rèn)為，近幾年我國乳制品行業(yè)并購主要有三個(gè)方向，一是加強(qiáng)縱向供應(yīng)鏈體系建設(shè)，如伊利并購中地乳業(yè)，飛鶴收購原生態(tài)牧業(yè)，蒙牛入股現(xiàn)代牧業(yè)、中國圣牧，光明乳業(yè)競得江蘇輝山牧業(yè)資產(chǎn)，新希望乳業(yè)入股現(xiàn)代牧業(yè)、澳亞牧場等；二是如上述案例中的橫向并購?fù)愋腿槠蟆?/p>

“并購提速后，將進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)市場集中度的提升，龍頭企業(yè)間競爭差距將逐漸縮小，市場進(jìn)入相持階段。在此基礎(chǔ)上，將推動(dòng)以技術(shù)進(jìn)步等創(chuàng)新為主的競爭。不被并購的乳企或被市場逐步淘汰，或以新的品類及形式出現(xiàn)，滿足市場豐富多彩的需求。”宋亮預(yù)計(jì)，未來我國嬰幼兒奶粉市場將形成三大內(nèi)資 兩大外資 十多個(gè)內(nèi)外資品牌的“5 10”競爭格局。其中，三大內(nèi)資指飛鶴系、伊利系、君樂寶，兩大外資指雀巢系、達(dá)能系。

新京報(bào)記者 郭鐵

編輯 李嚴(yán) 校對 陳荻雁

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